Título de la Actividad: Diseño Financiero y Flujo de Caja

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- El Flujo de Caja Operacional y Flujo de Capitales están afectos a pagar y descontar impuestos.

Falso, porque el Flujo Operacional, representa los flujos de la explotación del negocio, que pueden pagar y descontar impuestos, pero no así el Flujo de Capitales, debido que se refiere a las inversiones necesarias para iniciar el negocio, su financiamiento y su recuperación al término del proyecto, estas no pagan ni descuentan impuestos.

- La depreciación legal, las ganancias o pérdidas de capital y las pérdidas del ejercicio anterior sólo tienen efecto sobre el flujo de caja de un proyecto cuando existen impuestos a las utilidades.

Falso, estas influyen tanto si el flujo que de caja tiene o no impuesto a las utilidades.

- El valor libro de un activo corresponde a su valor de adquisición, menos la depreciación acumulada del mismo.

Verdadero, Representa la diferencia entre el costo inicial y los cargos por depreciación acumulados con el tiempo.

- El capital de trabajo corresponde a la inversión que debe realizar una empresa para poner en marcha su negocio, incluyendo la inversión en activos fijos (maquinarias, equipos, etc) como también la adquisición de insumos (materia prima, materiales, etc). Comente la veracidad de esta afirmación.

Verdadero, La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a tiempo.

- Construya el flujo de caja del proyecto y evalúe la conveniencia del proyecto para los dueños de la empresa. (58 pts.)

Se ha estudiado el mercado de una planta que fabrica envases plásticos. Se estima poder lograr una participación de un 5% del mercado total en el primer año, incrementándose a un 6, 7 y 8% de participación en los períodos siguientes.

El volumen total de ventas en el sector (mercado) es de 1.000.000 de unidades para el primer año, que crecen a una tasa compuesta anual del 5%. El precio actual en el mercado es de $200 por unidad, pero como política de introducción de nuestro producto durante los dos primeros años se venderá a un precio un 10% inferior para luego en los dos años restantes vender al precio normal.

Los estudios indican un costo por unidad producida de $15 por materiales, $8 por mano de obra y $7 por costos indirectos de fabricación. Los costos fijos son de $1.000.000 al año y los gastos de administración y ventas corresponden a un costo fijo de $200.000 anuales y una comisión del 2% sobre las ventas.

La inversión requerida al inicio del proyecto es:

Terreno $800.000

Maquinaria $600.000

Obras Civiles $1.400.000

Esta actividad necesita una inversión en capital de trabajo equivalente al 25% de las ventas de año siguiente. El capital de trabajo se recupera en un 100% al final del proyecto. La depreciación de las máquinas es lineal a 8 años y las obras físicas a 20 años. El valor comercial estimado al término de la vida útil del proyecto (año 4) es en M$:

Obras Civiles $100

Maquinaria $500

Terreno $1.000

La tasa de impuesto es del 17% y los inversionistas les exigen a sus aportes una tasa de descuento de un 15% y el costo del financiamiento vía deudas es del 10% anual.

La inversión inicial en terrenos y obras civiles se financiará con un crédito que se cancelará en dos cuotas iguales en los años 3 y 4, en tanto que en cada período de gracia de amortizaciones se pagarán los intereses de la deuda. El resto de la inversión se financia con aportes propios.

Se pide evaluar el proyecto desde el punto de vista del proyecto financiado.

Ayuda: Se adjuntan las columnas que debería de rellenar para poder realizar el flujo. Se solicita entregarlo en un Excel.

- Determine el flujo de caja para el proyecto (30 puntos)

- Calcule el Valor actualizado Neto (VAN) del Proyecto con una tasa de descuento de 15% (20 puntos)

- ¿Se debería emprender el proyecto? (8 puntos)

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