Administración Financiera 2.

...

a/Ki= 11(1-0.4)

Ka= 0.3*0.66+0.1*0.09+0.6*0.14

Ka= 11.28%

b) Tasaimpositiva 35%.

b/ki= 11(1-0.35)

ka= 0.30*0.0715+0.1*0.09+0.6*0.14

ka= 11.45%

c) Tasa impositiva 25%.

c/ki= 11(1-0.25)

ka= 0.3*0.0825+0.1*0.09+0.6*0.14

ka= 11.78%

P.9.14

a) Calcule el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor en libros.

b) Determine el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor de mercado.

Valor en Libros:

Deuda= 78.43% / ACC. PRE. = 0.78% / ACC. COM.= 20.78%

Ka= 78.43%*6%+0.78%*13%+20.78%*17%

Ka= 8.34%

Valor en mercado:

Deuda= 56% / ACC. PRE. = 0.87% / ACC. COM.= 43.48%

Ka= 56%*6%+0.87%*13%+43.48%*17%

Ka= 22.06%

P.9.15

a) Calculeelcostodecapitalpromedioponderadoconbaseenlasponderacioneshistó- ricas del valor de mercado.

Deuda=25% / ACC. PRE.= 10% / ACC. COM.=65%

Ka= 25%*7.2%+10%*13.5%+65%*18%

Ka= 14.85%

b) Determineelcostodecapitalpromedioponderadoconbaseenlasponderaciones objetivo del valor de mercado.

Deuda=30% / ACC. PRE.= 15% / ACC. COM.=55%

Ka= 30%*7.2%+15%*13.5%+55%*18%

Ka= 0.14085

P.9.16

¿?

P.9.17

Deuda= 40% / ACC. PRE. = 10% / ACC. COM.= 50% / IMP. = 40%

a) Calcule el costo de la deuda después de impuestos.

Kd= 100+(1000-950/10)/(950+1000)/2

Ki= 10.77%*(1-0.4)

Ki= 6.5%

b) Calcule el costo de las acciones preferentes.

Kp= 5.2 / 65

Kp= 8%

c) Calcule el costo de las acciones comunes.

ACC. COM. = (3.75/2.85)^1/4 – 1

ACC. COM. = 7.1%

Ka= 40%*6.5+10%*8%+15.1%*50%

Ka= 10.93%

d) Calcule el CCPP para Dillon Labs.

Ks= 4/50 + 7.1%

Ks= 15.1%

P.9.19

¿?

P.9.20

a) ¿Cuál es el CCPP actual de American Exploration?

Ki= 50%*6%+50%*12%

Ki= 9%

b) Suponiendo que el costo de deuda y capital patrimonial permanecen sin cambios, ¿cuál será el CCPP de American Exploration bajo la nueva estructura meta de capital?

Ki= 70%*6%+30%*12%

Ki= 7.8%

c) ¿Cree usted que los accionistas se verán afectados por el incremento al 70% de deuda? Si es así, ¿de qué modo resultarán afectados? ¿Las acciones comunes son más riesgosas ahora?

Hay una relación directa entre el riesgo y el rendimiento de las acciones.

d) Suponga que en respuesta al incremento en deuda, los accionistas de American Exploration incrementan su rendimiento requerido de modo que el costo de capital de las acciones comunes es del 16%. ¿Cuál es su nuevo CCPP en este caso?

Ki=70%*6%+30%*16%

Ki= 9%

e) ¿?