Ciclos Económicos, Políticas y Reglas Fiscales

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De esta manera, se observa que el impuesto a la renta tiene una menor participación dentro de la estructura tributaria de la economía peruana, representando el 2,5 por ciento del PBI (17 por ciento del total de ingresos) mientras que en el caso de economías desarrolladas este representa más del triple alcanzando un nivel de 9,4 por ciento del PBI (37 por ciento del total de ingresos). Caso contrario se observa en relación a los impuestos indirectos, para la economía peruana estos impuestos representan el 8,2 por ciento del PBI (56 por ciento del total de ingresos), mientras que en el caso de las economias desarrolladas estos alcanzaron un nivel de 5,6 por ciento del PBI (22 por un nivel de 1,6 por ciento del PBI en el Perú, que contrastó con el mayor nivel de 2,0 por ciento de los ingresos). Por su parte, los ingresos no tributarios registraron ciento del PBI en las economías desarrolladas. El poco peso del impuesto a la renta en la tributación es uno de los elementos que restan poder contracíclico a la política fiscal peruana.

La Política Fiscal y los Ciclos Económicos

En esta sección se determinará las propiedades cíclicas de las variables de política fiscal y su relación con las fluctuaciones de la actividad económica. Al igual que en la primera parte las series han sido desagregadas en sus componentes tendencial y cíclico. La muestra abarca el período comprendido entre los años 1968 y 1998, el cual representa el periodo más largo en el que se pueden obtener estadísticas completas para las operaciones del Sector Público.

Las propiedades cíclicas de los agregados fiscales dependerán en parte de la variable elegida. Si bien se analizaron diversas variables, a nuestro entender el Resultado Primario constituye el mejor indicador de los efectos de la política fiscal en las fluctuaciones económicas.

La evaluación de las variables fiscales se realiza en relación a las estadísticas del gobierno central. La importancia de este nivel de gobierno radica en que es la instancia directamente implicada en el manejo global de la política fiscal. Asimismo, debido al tamaño relativo de las otras entidades gubernamentales, estas no pueden ejercer en forma independiente una efectiva política de establizacion.

- Fuentes de Prociclicidad

En esta sección se intentará explicar las fuentes que dan origen al comportamiento subóptimo del Sector Público. Siguiendo a Gavin y Perotti (1997) se presentarían dos explicaciones relevantes para la conducta del Gobierno: limitación de crédito externo y causalidad invertida. A continuación se discute su aplicabilidad al caso peruano.

Limitaciones de Crédito Externo

De acuerdo con esta explicación, los países latinoamericanos son afectados recurrentemente por crisis financieras y macroeconómicas que repercuten en las cuentas fiscales. Los períodos macroeconómicos malos estarían asociados a crisis financieras, durante las cuales el acceso del gobierno al financiamiento externo se encuentra limitado. La crisis macroeconómica en sí misma conduce a una reducción de los recursos ordinarios del gobierno, la cual aunada a la escasez crediticia conduce al gobierno a una

retracción y/o al financiamiento inflacionario. La retracción del gobierno en el contexto de una disminución de la actividad económica produce la característica procíclica de la política fiscal latinoamericana.

Causalidad Invertida

en lugar de busca la respuesta fiscal a las fluctuaciones económicas, se debe más bien ver que la política fiscal es la fuente de las fluctuaciones económicas. En este sentido, al igual que en los resultados de libro de texto, la política fiscal es utilizada como herramienta para expandir la producción, mientras que las recesiones se asociarían a políticas fiscales contractivas.

Resulta difícil delimitar empíricamente los efectos de la política fiscal como detonante de las fluctuaciones del producto, o como un mayor incentivo a las fluctuaciones. Las pruebas estadísticas se dificultan aún más por el tamaño de la muestra (pequeña), la cual es de naturaleza anual.

Si bien esta explicación resulta atractiva, es incompleta. En particular la asociación de los resultados fiscales con las fluctuaciones del producto no ha sido la misma en las expansiones que en las recesiones.

El cuadro 9

Otras Explicaciones

Otra de las razones que explican la diferencia en las características cíclicas de la política fiscal con la desarrollada por los países industrializados radica no sólo en la elasticidad del sistema tributario, sino en las propiedades cíclicas del gasto. Esto debido a la presencia de seguros y transferencias por desempleo, cuyo comportamiento es claramente contracíclico. En el Perú no existe un rubro similar en el gasto público.

Por otro lado, existe una creciente literatura sobre los efectos de los ciclos políticos, en los que el gobierno conduce una expansión fiscal en el período de elecciones con el fin de incrementar sus probabilidades de reelección. En este trabajo no haremos una mayor investigación al respecto, en parte debido al escaso número de procesos eleccionarios durante el período bajo estudio. Sólo mencionaremos que, si bien existe una expansión fiscal -menor resultado primario- en el período electoral 1994-1995, también se observó un incremento sustancial del resultado primario por encima de su tendencia de largo plazo en el período electoral de 1984-1985.