¿Cuál es la diferencia entre una emisión de valores pública y una privada?

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El capital riesgo (conocido en Latinoamerica como capital emprendedor y en ingles como: venture capital (VC)) consiste en financiar strart-ups fase de crecimiento con elevado potencial y riesgo.

Los fondos de capital riesgo obtienen provecho de este tipo de operaciones al convertirse en propietarios del activo las compañías en las que invierten, siendo estas normalmente empresas que disponen de una nueva tecnología o de un novedoso modelo de negocio dentro de un sector tecnológico, como la biotecnología, TIC, software, etc.

Las entidades de capital-riesgo pueden tomar participaciones en el capital de empresas cotizadas en las bolsas de valores siempre y cuando tales empresas sean excluidas de la cotización dentro de los doce meses siguientes a la toma de la participación. Ejemplo de este tipo de inversión ha sido sobre la compañía Twitter, por parte de entidades de capital riesgo.

El objetivo es que, con la ayuda del capital de riesgo, la empresa aumente su valor y una vez madurada la inversión, el capitalista se retire obteniendo un beneficio.

El inversor de riesgo busca tomar participación en empresas que pertenezcan a sectores dinámicos de la economía, de los que se espera que tengan un crecimiento superior a la media. Una vez que el valor de la empresa se ha incrementado lo suficiente, los fondos de riesgo se retiran del negocio consolidando su rentabilidad. Las principales estrategias de salida que se plantean para una inversión de este tipo son:

- Venta a un inversor estratégico.

- IPO (Oferta pública inicial) de las acciones de la compañía.

- Recompra de acciones por parte de la empresa.

- la venta a otra entidad de capital riesgo.

El capital riesgo opera valorando el plan de negocio de los proyectos que les presentan los emprendedores mediante Comités de Inversión, que analizan la conveniencia de entrar en el accionariado de esas empresas. Para cada sector de negocio existen fondos especializados que pueden ayudar y empujar financieramente una idea de negocio. Siempre desde el punto de vista empresarial, tomando la mejor opción de financiamiento al momento de aplicar a los fondos de capital.

( Fuente http://www.invertirencapitalriesgo.com/p/que-es-el-capital-riesgo.html, http://www.invertirenbolsa.info/articulo_como_funcionan_las_empresas_de_capital_riesgo.htm)

9. ¿Por qué con frecuencia una oferta de acciones ordinarias nuevas va acompañada de una reacción en el precio de la acción alrededor del tiempo en que se publica el anuncio?

Cuando una compañía pública anuncia una emisión de valores, puede haber un efecto de información que causa una reacción en el mercado de valores. En estudios en los que se mantuvieron constantes otros factores que provocan movimientos en el mercado, los investigadores encontraron reacciones negativas en el precio de las acciones (o “rendimientos anormales”) para las acciones ordinarias o las emisiones de valores convertibles.

Los anuncios con respecto a la deuda directa y las acciones preferenciales no tienden a mostrar efectos estadísticamente significativos. La reacción típica de los rendimientos ante un aviso de emisión de acciones es que ocurra una reducción en el precio de la acción cerca de la fecha del anuncio (día 0) y tiende a promediar alrededor del 3 por ciento.

Expectativas de flujos de efectivo futuros

Se han dado varias explicaciones de este fenómeno. Por un lado, el anuncio puede indicar a los inversionistas algo acerca de los flujos de efectivo esperados en el futuro. Cuando una compañía anuncia una emisión de valores, implica que los fondos reunidos se destinarán a uno o más proyectos, como inversión en activos, reducción de deuda, recompra de acciones o un aumento en los dividendos, o que se utilizarán para compensar los flujos de efectivo operativos más bajos que los esperados. En la

medida en que la venta inesperada de valores se asocie con la última situación, el evento se interpreta como una mala noticia y el precio de la acción lo resentirá.

Información asimétrica (desigual)

Un segundo efecto se relaciona con la información “asimétrica” (desigual) que poseen los inversionistas y la administración. La idea es que los inversionistas potenciales en valores tienen menos información que la administración, y esta última tiende a emitir valores cuando la evaluación del mercado del valor de la compañía es más alta que la de la administración.

Esto sería cierto en especial para las acciones ordinarias, un caso en el que los inversionistas sólo tienen una demanda residual sobre los ingresos y bienes. Como los flujos de efectivo se ven afectados cuando se ofrece un nuevo valor, el efecto de la información asimétrica es difícil de aclarar usando los datos de las nuevas emisiones.

Cuando un valor se intercambia por otro, los flujos de efectivo operativos no resultan afectados. Cuando los estudios empíricos sobre intercambio de ofertas se clasifican en aquellos que aumentan el apalancamiento financiero y los que lo disminuyen, los resultados son impactantes. Las transacciones que incrementan el apalancamiento van acompañadas de rendimientos positivos anormales sobre las acciones en los dos días anteriores al anuncio de intercambio. Las transacciones que disminuyen

el apalancamiento va acompañado de rendimientos negativos anormales. Los efectos más grandes son para los intercambios de deuda por acciones ordinarias (rendimiento positivo) y para los intercambios de acciones ordinarias por deuda (rendimiento negativo). Así, la evidencia apoya el efecto de la información asimétrica. En otras palabras, es más probable que los administradores emitan deuda

cuando piensan que la acción ordinaria está subvaluada en el mercado y emitan acciones ordinarias cuando piensan que está sobrevaluada.

En resumen, la emisión de nuevos valores, al igual que las ofertas de intercambio, parecen ocasionar efectos de información que alteran los precios de las acciones. El administrador financiero debe tomar en cuenta estos efectos potenciales antes de llegar a la decisión de emitir valores.

La mayor parte de las ofertas públicas iniciales (OPI) se logran a través de suscriptores. En una OPI, como la acción ordinaria no se ha comerciado antes en el mercado público, no hay un precio de referencia de la acción que se pueda considerar. En consecuencia, hay más incertidumbre en el precio