¿Explique por qué el grado de Apalancamiento Operativo y Financiero puede utilizarse en la medición del riesgo de la empresa?

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APALANCAMIENTO FINANCIERO EMPRESA B.

• 20% PUNTO R. +20%Utilidad operativa 1600 2000 2400Intereses 1000 1000 1000Utilidad antes de impuesto 600 1000 1400Impuestos 30% 180 300 420Utilidad neta 420 700 980Nº acciones comunes 600 600 600UPA 0.7 1,1666 1,633

IMPACTO SOBRE LA UPA (420-700)/700 = 4% (980-700)/700 = 4%

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO

ºAF = 4% / 20% = 0,2

Este grado de apalancamiento significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten o disminuyan las UAII a partir del punto de referencia, habrá un aumento o disminución porcentual de la UPA de 0,2 puntos, por ejemplo si las UAII se incrementan en un 30% la UPA lo hará en un:

30% x 0,2 = 6%

APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA A

AT = A.O x A.F

ºAT= Margen de contribución / UAII

ºAT = 2000 / 1000 = 2

Este es el producto de 0,1 x 0,2 que significa que por cada punto en porcentaje que se aumenten las ventas, la UPA se aumentará en 0,2 puntos, por ejemplo un aumento del 10% en ventas ocasionara un aumento del 2% en la UPA.

APALANCAMIENTO TOTAL EMPRESA B.

AT = A.O x AFºAT = Margen de contribución / UAII

ºAT= 2000 / 1000 = 2

Significa que la empresa A tiene igual grado de apalancamiento que la empresa B.

2. La fábrica “COMPUTARIZADA S.A.” produce un solo modelo de computadora, para el próximo año se espera que los costos fijos sean de $ 10.000 y se tiene presupuestado un precio de venta de $ 200 y un costo variable unitario de $ 60. las ventas esperadas son de 1260 unidades (40% mas que el último año), pero para poder cumplir este objetivo se requieren $ 12.000 de financiación adicional.

Se plantean 2 alternativas de financiación:

a) deuda a corto plazo por $ 4.000 al 30%

Deuda a largo plazo por $ 4000 al 36%

400 acciones a un precio de $ 10 cada una.

Deuda a corto plazo de $ 4000 al 30%,

400 acciones a $ 10 cada una.

- 30% PUNTO R. +30%

UAII 25200 36000 46800

-Interés (4000*30%) 1200 1200 1200

UAI 24000 34800 45600

Impuestos (35%) 8400 12180 15960

Utilidad Neta 15600 22620 29640

Nº Acciones 400 400 400

UPA 39 56,55 74,1

IMPACTO SOBRE LA UPA -31.03% +31,03%

Deuda a largo plazo de $ 4000 al 36%, 400 acciones a $ 10 cada una.

-30% PUNTO R. +30%

UAII 25200 36000 46800

-Interes (4000*30%) 1440 1440 1440

UAI 23760 34560 45360

Impuestos (35%) 8316 12096 15876

Utilidad Neta 15444 22464 29484

Nº acciones 400 400 400

UPA 38,61 56.16 73.71

IMPACTO SOBRE LA UPA -31.25% +31.25%

b) Deuda a corto plazo por $ 5000 al 30% Deuda a largo plazo por $ 6000 al 36% 100 acciones a un precio de $ 10 cada una.

Deuda a corto plazo de $ 5000 al 30%, 100 acciones a $ 10 cada una.

- 30% PUNTO R. +30%

UAII 25200 36000 46800

- Intereses (4000*30%) 1500 1500 1500

Utilidad antes de impuesto 23700 34500 45300

Impuestos (35) 8925 12075 15855

Utilidad neta 15405 22425 29445

Nº acciones 100 100 100

UPA 154.05 224.25 294.45

IMPACTO SOBRE LA UPA -31.30% +31.30%

Deuda a largo plazo de $ 6000 al 36%, 100 acciones a $ 10 cada una.

- 30% PUNTO R. +30

UAII 25200 36000 46800

-Intereses (4000*30%) 2160 2160 2160

Utilidad antes de impuesto 23040 33840 44640

Impuestos (35%) 8064 11844 15624

Utilidad neta 15976 21996 29016

Nº acciones 100 100 100

UPA 149.76 219.96 290.16

IMPACTO SOBRE LA UPA -31,91% +31.91%

El costo actual de ventas se calcula aplicando a las ventas el índice de costo que es:

(2000*100%)/3200= 62.5% ose que la contribución es de 37.5%.

Rotación actual360/60=6

Promedio actual:3200*62.5%=20002000/6=333.33 millones

Rotación esperada:360/30=12

Promedio esperado:CMV/ rotación esperada

2000/12 = 167 millones

Y por lo tanto, la liberación de fondos como consecuencia de la disminución del nivel de inventarios sería:

Liberación de fondos =333 - 167= 166 millones

Ahora asumir que la mitad de los clientes representan la mitad de las ventas y tienen un descuento del 2%

3200 * 50% = 1600*2%= 32 millones

¿Es acertada la política de descuento del 2% a 30 días si el costo de capital de la Empresa es del 20% anual?

Costo de K = fondos liberados x % costo K

Igual: fondos liberados=166 * 20%=33,2

RTA: