FINANZAS 1 AMORTIZAR: SALDAR PARTE DE LA DEUDA

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IMPORTANCIA DE LAS DECISIONES DE INVERSION: SON MUY IMPORTANTES PUES IMPLICAN LA ASIGNACION DE GRANDES SUMAS DE DINERO Y POR UN PLAZO LARGO. PUEDEN IMPLICAR EL ÉXITO O FRACASO DE UNA EMPRESA.

CRITERIOS SOBRE LOS QUE SE APOYAN LAS DECISIONES DE INVERSION: DEBE ELEGIR AQUELLA FUENTE QUE MAXIMICE LA UTILIDAD POR ACCION O PODRIA PENSARSE EN ESCOGER LA FUENTE CUYO COSTO SEA MENOR.

EL PRESUPUESTO DE CAPITAL CONTESTA 3 PREGUNTAS BASICAS: 1- CUANTO INVERTIR? (DETERMINACION DEL TAMANO OPTIMO), 2- EN QUE INVERTIR? (DECISIONES DE INVERSION Y DETERMINAR LA ESTRUCTURA DE ACTIVOS DE LA EMPRESA), 3- DONDE OBTENER LOS RECURSOS PARA REALIZAR LOS PROYECTOS? (FUENTES DE FINANCIAMIENTO).

EL ESTUDIO DE LAS DECISIONS DE INVERSION PUEDE REFERIRSE A LO SIGUIENTE:

- BUSQUEDA DE NUEVOS PROYECTOS: EL DESCUBRIMIENTO Y EL DESARROLLO DE NUESVOS PROYECTOS DE INVERSION REQUIEREN ESFUERZO, FOMENTAR LA BUSQUEDA DE TALES OPORTUNIDADES DE INVERSION ES UNA PARTE IMPORTANTE DEL PROGRAMA. ES UNA NECESIDAD ESTABLECER DEPTOS DE INVESTIGACION DENTRO DE LAS EMPRESAS QUE PERSIGAN EL DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS O EL MEJORAMIENTO DE LOS EXISTENTES.

- ORGANIZACIÓN, CONTROL Y AUDITORIA DE PROYECTOS DE INVERSION: LAS DECISIONES DE INVERSION SON MUY IMPORTANTES Y ES LA ALTA GERENCIA QUIEN ASUME LA RESPONSABILIDAD DE AUTORIZAR LAS INVERSIONES DE MAYOR VALOR Y DE MAYOR IMPORTANCIA. EL GRADO DE CENTRALIZACION O DESCENTRALIZACION EN LA TOMA DE DECISIONES VARIA ENTRE EMPRESAS

- EVALUACION DE LOS PROYECTOS DE INVERSION: SERA NECESARIO ESTABLECER BARRERAS PARA JUZGAR SI LOS PROYECTOS DE INVERSION SON ACEPTABLES O NO. LOS PROYECTOS DE INVERSION POR LO GENERAL SE EVALUAN EN TORNO A SU PRONTA RECUPERABILIDAD Y TAMBIEN EN CUANTO A SU RENDIMIENTO.

- SELECCIÓN DE LOS PROYECTOS DE INVERSION: UNA VEZ QUE SE CONOZCA CUALES PROYECTOS SUPERAN LAS BARRERAS FIJADAS, SE PROCEDERA A SELECCIONAR LOS PROYECTOS DE INVERSION. EN OCASIONES EXISTEN PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTES EN QUE LA SELECCIÓN DE UNO DE ELLOS, IMPLICA LA ELIMINACION DE LOS DEMAS.

ORGANIZACIÓN SEGÚN VARIOS AUTORES:

- JOEL DEAN: LA PLANEACION Y EL CONTROL DE LAS INVERSIONES A LARGO PLAZO CONSTITUYEN UNA FUNCION BASICA DE ALTA GERENCIA, PUESTO QUE SE SOLICITAN LOS SERVICIOS DE LOS ADMINISTRADORES PARA QUE ADQUIERAN EL CONTROL DE LOS FONDOS DE LOS ACCIONISTAS Y MAXIMICEN SU RENDIMIENTO.

- VANCE Y TOUSSIG: CON LOS RECIENTES AVANCES EN LA INVESTIGACION DE OPERACIONES Y EN LOS SISTEMAS DE INFORMACION PARA LA GERENCIA, LA ELABORACION DE PRESUPUESTOS ES UNA RESPONSABILIDAD DE UN CONJUNTO DE EJECUTIVOS, TANTO DE FINANZAS COMO DEL AREA OPERATIVA.

CONTADOR: PERSONA QUE SE ENCUENTRA MAS CAPACITADA PARA PROPORCIONAR INFO CONFIABLE PARA LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSION.

PERT COST: HERRAMIENTA DE CONTROL MUY UTIL EN ESTE CAMPO, LO QUE NOS MUESTRA QUE CIERTAS HERRAMIENTAS INGENIERILES SON UTILIZADAS CON ÉXITO EN EL CAMPO DE LOS NEGOCIOS.

EL RAZONAMIENTO DE CAPITAL PUEDE SER EXTERNO E INTERNO:

- EXTERNO: CUANDO SE LE DIFICULTA A LA EMPRESA OBTENER RECURSOS PARA REALIZAR LOS PROYECTOS QUE SE CONSIDERARON BUENOS.

- INTERNO: CUANDO LOS PROPIOS ADMINISTRADORES LIMITAN LA CANTIDAD A INVERTIR A MANERA DE LOGRAR UN CRECIMIENTO PROGRAMADO PARA LA EMPRESA Y EVITAR QUE A LA POSTERIDAD PUEDA SER ESTE CRECIMIENTO ACELERADO LA CAUSA DE INSOLVENCIA.

GLOSARIO

TASA ANUAL DE INTERES ESTIPULADA: TASA DE INTERES EXPRESADA COMO UN PORCENTAJE POR ANIO Y ATRAVES DE LA CUAL SE DETERMINA EL PAGO DE LOS INTERESES.

T. CRUZADA: TIPO DE CAMBIO ENTRE DOS MONEDAS EXTRANJERAS, NINGUNA DE LAS CUALES ES POR LO GRAL EL DOLLAR ESTADOUNIDENSE.

T. DE CRECIMIENTO SOSTENIBLE: UNICA TASA DE CRECIMIENTO POSIBLE CON VALORES PRESENTES PARA 4 VARIALES: MARGENEES DE UTILIDAD, RAZON DE PAGO DE DIVIDENDOS, RAZON DE DEUDAS A CAPITAL CONTABLE Y RAZON DE UTILIZACION DE LOS ACTIVOS, SI LA EMPRESA NO EMITE NUEVOS INSTRUMENTOS DE CAP CONTABLE.

T. DE DESCUENTO: T. QUE SE USA PARA CALCULAR EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS DE EFECTIVO.

T. DE INTERCAMBIO: DIFERENCIA ENTRE EL PRECIO DE VENTA (O DE COMPRA) Y EL PRECIO DE READQUISICION (O DE REVENTA) DE UN INSTRUMENTO DE INTERCAMBIO (SWAP)

T. DE INTERES: PRECIO QUE SE PAGA POR SOLICITAR FONDOS EN PRESTAMO. ES LA TASA DE INTERCAMBIO ENTRE EL CONSUMO ACTUAL Y EL CONSUMO FUTURO, O EL PRECIO DEL DINERO ACTUAL EN TERMINOS DEL DINERO FUTURO.

T. DE INTERES AL CONTADO: T. DE INT. FIJA SOBRE UN PRESTAMO QUE SE REALIZA AL DIA DE HOY.

T. DE INT. DE EQUILIBRIO: T. DE INT. QUE COMPENSA AL MERCADO, TAMBIEN SE CONOCE COMO T. DE INT. DE COMPENSACION DEL MERCADO

T. DE INT. EFECTIVA ANUAL: T. DE INT. QUE SE SUJETA A UN PROCESO DE COMPOSICION UNA VEZ POR PERIODO EN LUGAR DE HACERLO VARIAS VECES.

T. DE INT. NOMINAL: T. DE INT. NO AJUSTADA POR LA INFLACION

T. DE INT. SOBRE LA DEUDA: COSTO DE LA DEUDA DE UNA EMPRESA (SE LE CONOCE COMO CREDITO SOBRE LA DEUDA)

T. DE OFERTA INTERBANCARIA DE LONDRES (LIBOR): T. QUE LA MAYORIA DE LOS BANCOS CON ALTA REPUTACION SE CARGAN ENTRE SI POR PRESTAMOS AL CONTADO DE GRAN CUANTIA DENOMINADOS EN EURODOLARES EN EL MERCADO DE LONDRES.

T. INTERNA DE RENDIMIENTO (TIR): T. DE DESCUENTO A LA CUAL EL VALOR PRESENTE NETO DE UNA INVERSION ES IGUAL A CERO. ES EL METODO QUE SE SIGUE PARA EVALUAR LAS PROPUESTAS DE LOS GASTOS DE CAPITAL.

T. INTERNA DE RENDIMIENTO CRECIENTE (TIR): T. INTERNA DE RENDIMIENTO SOBRE UNA INVERSION CRECIENTE QUE RESULTARIA DE INVERTIR EN UN PROYECTO GRANDE EN LUGAR DE UNO PEQUEÑO.

T. REAL DE INTERES: T. DE INTERES EXPRESADA EN TERMINOS DE LOS BIENES REALES, ES DECIR, LA TASA DE INTERES NOMINAL MENOS LA TASA DE INFLACION ESPERADA.

TASAS DE RENDIMIENTO MULTIPLES: MAS DE UNA TASA DE RENDIMIENTO DE UN MISMO PROYECTO QUE HACE QUE EL VALOR PRESENTE NETO DE ESTE SEA IGUAL A CERO. ESTA SITUACION SE PRESENTA CUANDO EL METODO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO SE USA PARA UN PROYECYO EN EL CUAL LOS FLUJOS DE EFECTIVO POSITIVOS SON SEGUIDOS POR UN FLUJO DE EFECTIVO NEGATIVO.