RESUMEN Financiamiento y Valuación.

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Los administradores Financieros deben evaluar constantemente las organizaciones que tienen a su cargo y así poder verificar si el negocio vale más muerto que vivo. Esto significa que en algunas ocasiones el valor de liquidación de una compañía supera su valor como empresa en operación. Entonces sería más rentable liquidar la empresa y no seguir en pérdidas en cada período. O también se pudiera analizar y verificar si existen activos que no se estén usando con frecuencia, entonces sería más rentable venderlos y así obtener un beneficio económico.

WACC frente al método flujo a capital

Se conoce como método de flujo a capital, cuando se desea valuar el capital de una empresa se debe utilizar el WACC, descontando los flujos de efectivo a capital, después de intereses e impuestos, al costo del capital de acciones que posee la empresa.

Sí el resultado de la razón de endeudamiento de la compañía es constante, este método debe dar como resultado la misma respuesta que descontar los flujos de efectivo totales al WACC y después restar el valor de la deuda.

¿Qué pasa con la deuda de corto plazo?

En la mayoría de las empresas toman en cuenta únicamente el financiamiento de largo plazo cuando calculan el WACC, y dejan por un lado el costo de la deuda de corto plazo. Al realizar esto se está cayendo en error, puesto que los acreedores de la empresa que tienen deuda de corto plazo son inversionistas y por lo tanto están es su derecho de reclamar su parte de los ingresos operativos que se den durante el período contable. Cualquier empresa que no tome en cuenta la deuda a corto plazo va a realizar el cálculo del rendimiento sobre las inversiones de capital de manera errónea, lo cual no es confiable, para el buen desarrollo de los proyectos. Más sin embargo viéndolo desde otro punto de vista no tomar la deuda a corto plazo no sería un error tan grave, ya que este financiamiento es temporal, estacional o incidental, o si se cancela con las tenencias de efectivo y valores negociables.

Los pasivos a corto plazo, por lo general, se calculan en cifras netas al restarlos de los activos circulantes. La diferencia se registra como capital de trabajo neto. La suma del financiamiento de largo plazo, las acciones preferentes y el Capital común se conoce como capitalización total.

¿Cómo se calculan los costos de financiamiento?

Para poder evaluar los costos de financiamiento es necesario evaluar los valores de mercado que existen en la actualidad y poder sacar una estimación razonable, así también tomar en cuenta, la tasa de rendimiento que los inversionistas exigen sobre las acciones de la empresa. Obteniendo claramente estos datos es más sencillo poder calcular el WACC, ya que los demás factores como la tasa de préstamos y las razones de endeudamiento y capital, se obtienen más fácilmente sin tanta evaluación.

Desapalancamiento y reapalancamiento de betas

El desapalancamiento beta se da cuando las empresas se encuentran en crisis, cuando los entes económicos que antes se habían endeudado para beneficiarse de un apalancamiento ya no puede cubrir los gastos financieros de la deuda, pero pasado una vez esta crisis puede reapalancarse, haciendo uso de nuevo del apalancamiento operativo o financiero y poder contar con suficiente financiamiento para lograr los proyectos de inversión que se hayan trazado en el presupuesto de capital.

Para poder realizar el este procedimiento es necesario implementar los siguientes pasos:

a). Desapalancar

b). Reapalancar el costo del capital