Señale las similitudes y diferencias entre el endeudamiento y la emisión de acciones como fuentes de financiamiento de las empresas:

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- ¿Qué son las acciones privadas o no cotizadas?

Por acciones privadas se entienden aquellas que no han sido registradas ante la autoridad reguladora del mercado de acciones de EE.UU (SEC) y que no se pueden negociar en los mercados públicos de acciones.

- Señale las ventajas y desventajas que tienen las empresas de “Salir a bolsa”:

Ventajas:

- Mejor acceso a los mercados de capital.

- Los accionistas ganan liquidez.

- Los inversores originales pueden diversificar.

- El seguimiento y la información son suministrados por los mercados de capital externos.

- Aumenta la credibilidad de la empresa con los clientes, empleados y proveedores.

Desventajas:

- Costoso.

- El coste de tratar con los accionistas.

- Se revela información a los competidores.

- Presión pública.

- En cuanto al proceso de salida a bolsa de las empresas ¿A qué se refiere “La escritura de registro?

A que una vez que la empresa elige un suscriptor, éste comienza a reunir la información requerida para la escritura de registro. Esto incluye la auditoría de los estados contables y una completa descripción del negocio de la empresa, sus productos, perspectivas y posibles riesgos. La información relevante si es omitida, podría alterar el valor de la empresa.

- En cuanto al proceso de salida de bolsa. ¿En qué consiste la “Comercialización de la emisión”?

El suscriptor también responsable de la formación del sindicato de suscripción, comercializando y asignando las acciones entre los miembros del sindicato. La comercialización de las acciones puede incluir un (road show), es decir, una serie de presentaciones donde la dirección de la empresa y el suscriptor explican e intentan vender la OPV a los inversores institucionales.

- En cuanto al proceso de salida de bolsa. Describa la “Estimación del precio de emisión”:

Una vez que el SEC apruebe la escritura del registro, el proceso de salir a bolsa puede llegar a su etapa final con la estimación del precio de la emisión, determinando el número de acciones que se venderán y distribuyéndolas entre los inversores. En muchos casos, la OPV se sobresuscribe.

- ¿Qué significa una “oferta sobresuscrita”?

Significa que el inversor quiere comprar más acciones de las que el suscriptor planea vender.

- ¿A qué se refiere el proceso “book-building” o de libros; sobre la manera en que la banca de inversión establece el precio y la comercialización de una nueva emisión?

Lo más destacado de ese proceso es que permite al banquero inversor calcular la demanda que tendrá la emisión, y de esta forma poder fijar con mayor precisión el precio, este proceso es utilizado para todas las emisiones, excepto las OPV norteamericanos más pequeñas, y han llegado a ser cada vez más populares para las OPV extranjeras.

- ¿En qué consiste el “método del precio fijo?

En que las ofertas del precio fijo en el Reino Unido anuncian el número de acciones y el precio de oferta 14 días antes de aceptar las solicitudes de los inversores interesados.

- Establezca la distinción más importante entre el precio fijo y el método de libros:

Es que con el primer método el banco de inversión tiene menos capacidad para calcular la demanda de los inversores. Además, los a los inversores en ofertas de precio fijo se les asignan generalmente acciones en ofertas sobresuscritas mediante el uso de alguna fórmula fija,

- ¿Cuáles son las rentabilidades a largo plazo de las OPV?

Las rentabilidades anuales están en un rango del 3 a 5%, muy por debajo de las rentabilidades de otros benchmarks.

El valor de una terminal cartera de OPV después de 5 años es sólo de un 70% a 80% del valor de una cartera invertida en todas las acciones NYSE y el AMEX o una cartera invertida en el índice S&P 500.

- ¿Qué explica la infravaloración?

Que la infravaloración de OPV incrementa el coste de salir a bolsa y puede por esto impedir que las empresas comiencen a cotizar. Para los inversores, sin embargo, las OPV infravaloradas parecen proporcionar las ganancias seguras y sin riesgo con las que sueñan la mayoría de ellos.

- ¿Cuál es el incentivo de los suscriptores en la emisión de acciones?

Es establecer un precio de oferta lo suficientemente bajo como para asegurar que todas las acciones se venden sin demasiado esfuerzo y sin demasiado riesgo para el suscriptor. Infravalorar la emisión hace que el trabajo del suscriptor sea más fácil y menos arriesgado.

- ¿A qué se refiere “El caso en que los directivos de la empresa emisora tienen mejor información”?

- ¿En qué consiste “El caso en que algunos inversores tienen mejor información que otros inversores?

- Describa “El caso en que los inversores tienen información que el suscriptor no tiene”: