Las economías en desarrollo, como los países industriales pequeños, tienden a ser mucho más abiertos al comercio de bienes y servicios que son el principal industrial países.

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las materias primas no combustibles también se someten a fuertes fluctuaciones en los precios. Junto con la proporción relativamente grande de las exportaciones e importaciones en la actividad económica interna, tales fluctuaciones en los precios de exportación representan cambios sustanciales en exógenos ingreso nacional de un año a otro, y constituyen una importante fuente de la volatilidad macroeconómica de estos países.

3. La extensión del comercio exterior de los activos ha tendido a ser más limitado en desarrollo que en los países industriales, aunque esta situación tiene poco comenzado a cambiar de manera dramática por un grupo importante de desarrollar economías.

perfecta movilidad de capitales se utiliza a menudo como el supuesto libro de texto estándar para los países industriales. En los países en desarrollo, los controles de capital tienen mucho sido la regla, y aunque su eficacia está en duda, el grado de movilidad del capital que caracteriza a las economías que mantengan dicho con frecuencia restricciones sigue siendo mucho menos que se asume en los libros de texto industrial del país modelos. Así, a diferencia de modelos macroeconómicos estándar para los países industriales, en el caso de países en desarrollo el supuesto de movilidad perfecta del capital es generalmente inadecuado. La evidencia sobre este tema se discute en el Capítulo 14 y se utiliza en los capítulos 7 y 12 para elaborar modelos apropiados de la proceso de transmisión monetaria y para el análisis de las políticas de estabilización en paises en desarrollo.

Al mismo tiempo, el aumento de la integración financiera ha ocurrido en el contexto de los sistemas inmaduros financieros internos, la flexibilidad de la política limitada, y credibilidad débil. Esta situación ha dado lugar a grandes flujos de capital, que se describe en la siguiente sección y considerado en el Capítulo 14.

4. Una mayor integración con los mercados financieros internacionales expone muchos países de ingresos medios a bruscos cambios en los flujos de capital, que pueden exacerbar la volatilidad macroeconómica.

Para muchos países en desarrollo, un gran volumen de la deuda externa bruta presenta importantes retos macroeconómicos, sobre todo con respecto a la asignación del gasto público. Entre los países de bajos ingresos muy endeudados, el problema surge esencialmente porque el sector doméstico que contenía el activos externos (generalmente el sector privado) no era el mismo que el sector que celebrada el pasivo externo (el Gobierno). Sin embargo, entre los países que tienen Recientemente integrarse con los mercados internacionales de capital, por otra parte, la deuda externa ha tendido a ser efectuados por el sector privado. En esto contexto, los desafíos de política macroeconómica implica hacer frente a la potencial sobrecalentamiento asociado con la llegada repentina de capital, así como con la vulnerabilidad a la volatilidad macroeconómica inducida por bruscos cambios en los flujos de capital. Según lo sugerido por Caballero (2000), los posibles factores que explican el alto grado de la volatilidad experimentada por muchos países en desarrollo de ingresos medios son mayores, pero todavía débiles, los vínculos con los mercados financieros internacionales (que limitan la capacidad de endeudarse y para suavizar los choques) e insuficientemente desarrollado sistemas financieros domésticos (que limitan la velocidad de la reasignación de recursos después de un shock adverso y pueden magnificar las contracciones de la producción).