Administracion etapas de un proyecto de inversión

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Unidad 6:

1. Explique los conceptos de rendimiento y riesgo y la relación entre ambos

Se entiende por rentabilidad a la ganancia o pérdida obtenida de los ahorros invertidos, el rendimiento de un activo financiero durante un período de tiempo se puede estimar como la relación de sus valores entre el momento final e inicial de dicho período. El rendimiento se comporta como una variable aleatoria que tomará distintos valores con unas probabilidades determinadas. Y el riesgo es la probabilidad de obtener resultados adversos, es decir, que la inversión genere retornos menores a los que se esperaban o que genere pérdidas.

Los inversores pueden ser frente al riesgo:

- Aversos al Riesgo: Es aquel inversor que elegiría una inversión con el menor grado de riesgo frente a dos alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.

- Propensos al Riesgo: Es aquel inversor que elegiría una inversión con el mayor grado de riesgo frente a dos alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.

- Neutrales al riesgo: Es aquel inversor que se mantendría indiferente si tuviera que elegir entre dos alternativas con el mismo nivel de retorno esperado.

2. Qué son las carteras eficientes y qué es la cartera óptima

Una cartera es eficiente cuando proporciona el máximo rendimiento para un riesgo determinado, o el mínimo riesgo para un nivel de rendimiento establecido. El conjunto de carteras que cumplen esta condición constituyen la frontera eficiente. Una vez definido el conjunto de carteras eficientes, el inversor tiene que elegir la que se corresponda con sus preferencias en cuanto a riesgo y rendimiento. La determinación de cartera óptima depende del grado de aversión al riesgo del inversor medido a partir de su función de utilidad.

La cartera óptima se define por el punto de tangencia entre la frontera eficiente y una curva de indiferencia (en ellas se muestran los binomios de rentabilidad-riesgo que proporcionan la misma utilidad al inversor, tienen pendiente positiva, forma de curva cóncava por lo que nunca se cortan las más altas tienen un índice de utilidad superior). La Frontera eficiente está determinada por el mercado y es la misma para todos los inversores, pero las Curvas de Indiferencia se establecen en forma individual por cada inversor; por lo que la cartera será diferente en cada caso.

3. En qué consiste el modelo de media varianza

El método de la media-varianza fue desarrollado por Markiwitz en 1952 como modelo teórico del comportamiento normativo del inversor. Se trata de un método de selección de carteras en función de las alternativas de rendimiento-riesgo, reduciendo las posibilidades de inversión a las carteras eficientes.

El modelo de la media varianza supone que los inversores tomas sus decisiones solamente considerando dos variables: Rendimiento esperado y la Varianza. Con la premisa de que los rendimientos de los títulos se comportan como variables aleatorias, este modelo establece que el inversor adoptara su decisión en función de dos parámetros, el valor esperado y la desviación típica de cada cartera. Esta decisión dependerá de la actitud del inversor frente al riesgo representada por su función de utilidad. Supone dos hipótesis: si el inversor es racional presuponemos que prefiere mas rendimiento esperado a menos, es decir que a igual riesgo prefiere la inversión de mayor rendimiento esperado, y a igual rendimiento esperado prefiere la de menor riesgo.

4. Explique qué es un activo libre de riesgo, de un ejemplo

Un activo libre de riesgo es aquel cuyo rendimiento durante un periodo de la inversión es conocido con certeza, esto significa que su desviación típica es cero, es decir, riesgo cero. Un ejemplo pueden ser los títulos de renta fija emitidos por el Tesoro donde no existe riesgo derivado de la variación de los tipos de interés​

- Explique en qué consiste el modelo de Markowitz.

H. Markowitz plantea un modelo que recoge de forma explícita el comportamiento racional del inversor, maximizar las expectativas de ganancia y minimizar el riesgo, por lo tanto sólo dos características son relevantes para la estructuración de carteras: el rendimiento esperado y el riesgo. El método de la media-varianza se utiliza para realizar la selección de carteras y poder determinar la cartera óptima para el inversor. La decisión estará en función de dos parámetros el valor esperado y el riesgo incurrido, que dependerá en último término de la actitud del inversor frente al riesgo.

- Que es el coeficiente Beta

El coeficiente beta mide la sensibilidad del rendimiento de un titulo ante el rendimiento del mercado, es un coeficiente de volatilidad.

- Si Beta > 1: el rendimiento del título varia más que proporcionalmente al rendimiento del mercado (activos agresivos)

- Si Beta = 1: el rendimiento del activo varia en la misma proporción que el del mercado (activo neutro)

- Si Beta - Si Beta

- Cuál es la diferencia entre riesgo especifico y riesgo sistemático

El riesgo total de un título se compone de dos elementos: el riesgo sistemático y el riesgo específico. El primero es aquel que mide la relación entre las variaciones en la rentabilidad de un activo y las experimentadas por el rendimiento de mercado, mientras que el segundo es el derivado de cambios en los factores que afectan el activo en particular pero no al mercado.

- En que consiste el modelo de CAPM y cuál es su utilidad practica

El modelo CAPM hace referencia al modelo de precios de equilibrio de los activos financieros. Se trata de un caso extremo en el que todos los inversores disponen de la misma información y están de acuerdo sobre las expectativas futuras. Los mercados son perfectos (no hay impuestos o costes de transacción), los activos infinitamente divisibles y las tasas de interés para préstamo y endeudamiento son las mismas. Se explica que los inversores actuaran todos de la misma manera bajo las anteriores hipótesis, todos seleccionaran la misma cartera de activos de riesgo. Por lo tanto, en condiciones de equilibrio esta cartera coincide con la de mercado, a partir de esta relación de carteras eficientes, el CAPM deriva la relación de equilibrio