Breve ensayo sobre regla de Taylor

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es la tasa de interés real de equilibrio asumido y t es el logaritmo de bienes PIB , y yt es el logaritmo de la producción potencial, determinado mediante una tendencia lineal. (https://es.scribd.com/document/333923217/Regla-de-Taylor, 2017)

Retomando lo antes dicho de otro modo y de acuerdo a la regla de Taylor, los Bancos Centrales determinan el tipo de interés nominal a corto plazo en función de:

i) El tipo de interés real de la economía.

ii) La diferencia entre la tasa de inflación existente y la tasa de inflación objetivo del Banco Central (por ejemplo, el objetivo del BCE es el 2% en la Zona Euro)

iii) La desviación entre la producción de bienes y servicios real respecto de la producción potencial ó de largo plazo. Toda economía tiene una capacidad limitada de producción y ésta puede estar por debajo de su potencial ó utilizar recursos por encima de su potencial.

Estas variables son las que determinan, por tanto, los dos objetivos esenciales para cada Banco Central: la estabilidad de precios y la estabilidad macroeconómica.

Una vez explicados los elementos que componen la regla de Taylor, ¿cuál es la receta práctica que nos ofrece a la hora de hacer política monetaria? Si suponemos que el tipo de interés nominal es muy sensible tanto a las variaciones en la tasa de inflación como a las variaciones de la producción, y suponemos que el Banco Central tiene como objetivo de inflación el 2%, se presentan los siguientes escenarios:

1- Si se presenta que la inflación está por muy encima de la meta del Banco Central ó la producción está, de igual forma, por encima del nivel potencial, entonces el Banco Central debe elevar el tipo de interés nominal a un corto plazo para detener o frenar el calentamiento de la economía.

2- Si en este escenario se refleja que la inflación está muy por debajo de la meta u objetivo del nivel potencial, entonces el Banco Central deberá disminuir el tipo de interés a un corto plazo a fin de levantar la economía

3- Cualquier otros escenario intermedio tendrá un resultado en función de qué habrá que analizar que es más importante, si la desviación en la tasa de inflación ó la desviación en la producción real.

Como puede comprenderse con facilidad la idea principal de la regla de Taylor es el concepto de tipo de interés real, Taylor otorga y deja palpable una importancia considerable al tipo de interés real como fuente en la aplicación de la política monetaria y por ende de las decisiones de la Autoridad competente, el tipo de interés real es el precio al que se intercambian recursos entre el presente y el futuro, esto es, el premio que un consumidor obtiene en el futuro por sacrificar una unidad de consumo en el presente.

Conclusiones

La política monetaria debía ser creíble y reputada y fuera fuente de confianza y estabilidad para los agentes económicos (Gobierno, familias y empresas) y debe estar sustentada en Ley e instrumentos que soporten todas y cada una de las decisiones, ya que cada una de estas afecta hoy y en el futuro.

Los trabajos del profesor Taylor son en gran medida un buen punto de partida para examinar y estudiar con profundidad los próximos artículos sobre el comportamiento de los distintos Bancos Centrales a la hora de implementar la política monetaria y si ésta ha respondido a algún tipo de regla.

La idea central de la regla de Taylor es el concepto de tipo de interés real, Taylor otorga una importancia considerable al tipo de interés real como fuente de la política monetaria.

La finalidad de la aplicación de regla de Taylor es ayudar a tomar decisiones en cuanto al fomento de la estabilidad de precios y la plena ocupación mediante la reducción de la incertidumbre y el aumento de la credibilidad de las acciones futuras de cada banco central, alivia de igual modo, las inconsistencias temporales cuando en su momento se llevan a cabo la implementación de políticas macroeconómicas.