CASO PRACTICO FUSIONES Y ADQUISICIONES ALSEA S.A. de C.V.

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Es una empresa bien posicionada en el mercado con fundamentos financieros firmes y en constante crecimiento.

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Operación Corporativa

Para seguir con el dinamismo que precede a la compañía y con aras de consolidar su poder de mercado propongo la adquisición con la empresa CMR. CMR es una empresa parecida a Alsea pero en una menor escala, sus bondades yacen en marcas conocidas las cuales pueden generar una gran sinergia bajo el control de Alsea y el control de puntos de venta estratégicos entre los cuales se tienen lugares históricos y varios aeropuertos.

Con los datos del cierre de 2015 planteo el siguiente escenario:

[pic 3]

Un accionista de Alsea antes de la adquisición tenía derecho a 1.23 mxn/acc. y después de la misma obtendrá 1.14 mxn/acc., es decir, pierde 0.09 mxn/acc. Adicionalmente el PER de la empresa aumenta haciendo más tardado el retorno de inversión. Sin embargo el activo que tiene la empresa en puntos de venta y activos intangibles por las marcas nuevas no se ven reflejados.

Sin embargo se plantea una sinergia para Alsea tras la adquisición de un 5% en el beneficio neto de ambas empresas. Este beneficio se debe a la reducción de costos planteada para el modelo actual en CMR y aumento en ventas en Alsea por la apertura de nuevos puntos de ventas con sus marcas. Así mismo para 2017 se contempla un aumento del 10% sobre el beneficio neto ya que se haya concretado y solidificado la presencia de las marcas y puntos de venta. Se tiene como supuesto un costo del 5% sobre la utilidad neta para llevar a cabo dicho incremento en el margen el cual se plantea ser usado para remodelación y campañas de marketing.

[pic 4]

Bajo este esquema los accionistas de Alsea pueden resistir una pérdida mínima de 0.03 mxn/acc cuya recuperación se daría en el 2017. El objetivo para llevar a cabo esta operación es convencer a CMR a vender a un precio menor sus acciones paleteando su recuperación por medio de las utilidades futuras de Alsea, descontando parte de las ganancias que están teniendo pues su BPA tienen un incremento 1.08 mxn/ acc y una reducción considerable en el PER. Bajo estas acciones Alsea podrá consolidar más marcas y por ende mayor poder de mercado, diversificación de productos y más líneas para economías de escala lo cual le permitirá seguir teniendo esas cifras de crecimiento.