Capítulo 3: Análisis financiero

...

Lo mismo sucede con el ratio de prueba acida que tiene una mayor variación en el año 2014.

[pic 8]

Solvencia

El nivel de deuda presenta características decrecientes ya que las obligaciones financieras a largo plazo disminuyeron a través de los años.

Triton trading financia más del 70% de sus activos con terceros para poder cubrir su gran necesidad de inversión que requiere el negocio a fin de poder cubrir su demanda.

[pic 9]

Análisis sistema Dupont

El desglosamiento del método Dupont se muestra en la Figura.. La figura muestra alta variabilidad del rendimiento de los accionistas como el rendimiento sobre los activos de la empresa.

[pic 10]

Medrock Corporation

Medrock incursionó en el MAV en febrero de 2014 por lo que se analizará primordialmente el estado financiero de la empresa antes y después de la entrada en este segmento del mercado de valores.

Liquidez

La empresa presenta una liquidez igual a la unidad en el 2014 como el 2015, lo que representa un incremento del ratio de liquidez respecto al periodo 2013. Así mismo, sin tener que realizar los inventarios el incremento de la liquidez es aún mayor pasando de 0.59 a 0.70 – la cual es el mayor ratio de prueba ácida en todo el periodo de análisis. Estos incrementos nos indican una mejora en la capacidad de la empresa para hacerle frente a sus obligaciones a corto plazo.

Figura 1: Liquidez Medrock 2009-2015 1/

[pic 11]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

Solvencia

Por otro lado, la capacidad de Medrock de hacerle frente a sus obligaciones totales – representada en la Figura …-tuvo un incremento regular en el periodo del 2011 a 2013, sin embargo mostró un decremento en el último periodo registrado de 2014-siendo este el más bajo del periodo analizado. Por otro lado, la relación deuda financiera/ Patrimonio se muestran bajos en periodos anteriores a la emisión de ICP, mientras que desde el 2013 al 2015 este ratio es de los mayores de los últimos siete años.

Figura 2: Solvencia Medrock 2009-2015 1/

[pic 12]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

Análisis sistema Dupont

El desglosamiento del ROE se muestra en la Figura …. La figura muestra un alto incremento del ROE en los periodos 2014 y 2015 explicado por el aumento del ingreso neto; el incremento del beneficio se ha debido a otros resultados integrales de la empresa en los que destacan los excedentes de reevaluación del impuesto a la renta y ajustes por quiebre de tasa de impuesto a la renta. Por lo tanto, el incremento en el ROE no ha sido explicado por una mejora en el rendimiento que reciben los accionistas sino a un tema contable.

Respecto al ROA también se ve un incremento en el periodo en que Medrock ha ingresado al MAV- sin embargo su crecimiento fue mucho menor al del ROE- este comportamiento refleja un incremento del rendimiento que proporciona los activos a la empresa.

Figura 3: ROA y ROE Medrock 2009-2015 1/

[pic 13]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

---------------------------------------------------------------

[pic 14]

---------------------------------------------------------------

Epyme Inversiones La Cruz

Inversiones La Cruz incursionó en el MAV a fines del 2014 por lo que se analizará fundamentalmente el estado financiero de la empresa del periodo 2015 comparado con periodos anteriores que no se financió mediante este segmento.

Liquidez

La capacidad de Inversiones La Cruz de hacerle frente a sus pasivos corrientes sufrió una caída en el periodo 2014 – la cual dio como resultado la menor liquidez respecto a índices de periodos anteriores-, sin embargo en el 2015 esta liquidez se ha recuperado de 81.64% a 88.89%.

Figura 1: Liquidez Inversiones La Cruz 2012-2015 1/

[pic 15]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

Solvencia

En cuanto a la solvencia, la empresa una clara tendencia a aumentar a lo largo de los cuatro últimos periodos. Lo que representa un aumento de la capacidad de la empresa de hacer frente a las obligaciones con sus clientes a largo plazo, esta tendencia fue dada con un incremento mayor del activo que del pasivo motivado principalmente por el crecimiento de la cartera de créditos neta.

Figura 2: Solvencia Inversiones La Cruz 2012-2015 1/

[pic 16]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

Análisis Sistema Dupont

Tanto el ROE como el ROA muestran una tendencia a disminuir en los tres periodos de análisis, esto debido a una caída del beneficio por ventas ocasionado por un incremento de los costos totales; este rubro se va visto incrementado principalmente por gastos de operación – como gastos de personal, servicios por terceros, entre otros- pese a ser contrarrestada a una caída de los gastos financieros.

Figura 3: ROA y ROE Inversiones La Cruz 2012-2015 1/

[pic 17]

Fuente: PCR, SMV

Elaboración propia

[pic 18]