Caso Práctico: Compañía Vinícola del Norte de España, S.A.

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- como mencionamos anteriormente, el Activo total, que es igual al Pasivo total creció un 3,55%.

- el Patrimonio Neto aumentó un 10,64%.

- el Pasivo no corriente decreció un 37,96%

- el Pasivo corriente se redujo un 26,71%.

Podemos afirmar, que la empresa ha mejorado fuertemente su Patrimonio Neto y ha reducido tanto su deuda a largo como a corto plazo.

Patrimonio neto

- Fondos Propios: la empresa tiene un total del 86,70% del Pasivo total en Fondos propios. Con este dato podemos imaginar que la empresa sobrevive gracias a su propia financiación. Aproximadamente el 85% de estos Fondos propios pertenecen a Reservas. Por lo tanto, el origen de los beneficios surgen del beneficio económico de la propia compañía. La empresa no depende de la deuda externa y esto hace que sea solvente, es decir, en principio la compañía no se va a encontrar en situación de no poder pagar sus deudas.

- Reservas: según la Memoria, el 100% del resultado del ejercicio en 2014 se destinó a Reservas.

El resultado de esta estructura financiera es un Fondo de Maniobra positivo e igual a 63,09 m.€ (AC – PC = 81.477 m.€ – 18.386 m.€).

Pasivo No Corriente

- Provisiones a largo plazo: representa el 0,10% del Pasivo no corriente, estas provisiones se destinan a cubrir riesgos relacionados con la actividad de la sociedad. En general el Pasivo no corriente tiene un peso muy poco relevante en el total del Pasivo total, tan solo el 0,23%.

- Pasivos por impuesto diferido: Es insignificante, tan solo representa el 0,12% del Pasivo total en 2015.

Pasivo Corriente

- Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar: constituyen el 9,88% del Pasivo total en 2015. Es un porcentaje muy positivo en cuanto a liquidez si lo comparamos con el 12,22% de Deudores Comerciales junto con el 8,53% de Tesorería.

- Deudas con empresas del grupo: las Deudas con otras empresas de la compañía son tan solo el 2,42% del Pasivo total en el año 2015.

El crecimiento del Activo se ha financiado con un aumento del Patrimonio Neto del 10,64%. Este incremento también ha cubierto la reducción del endeudamiento de la empresa.

La reducida financiación ajena y su gran cantidad de Tesorería parece acorde a su configuración de Activo donde son muy significativas las Existencias e Inmovilizado material.

Reseñar que la partida más importante de la deuda y financiación con recursos ajenos la tienen con Acreedores comerciales (9,88% del Pasivo total), situación por la que CVNE consigue reducir sus gastos financieros con entidades bancarias.

Además, dispone de una gran capacidad de pago inmediato (AC – Existencias = 81.477 m.€ - 51516 m.€ = 29,96 m.€), superior a toda la deuda externa (PNC + PC = 317 m.€ + 18.386 m.€ = 18.703 m.€). Podemos aseverar que la empresa posee una situación financiera muy solvente.

CUENTA DE RESULTADOS

Destacamos lo siguiente:

- el Resultado del Ejercicio supuso el 22,03% sobre el Importe neto de la cifra de negocios.

- el Resultado de la Explotación supuso el 24,80% sobre el Importe neto de la cifra de negocios.

- el Resultado antes de impuestos supuso el 25,47% sobre el Importe neto de la cifra de negocios.

- los Aprovisionamientos suponen el 43,76% de las ventas, siendo su Margen bruto bastante elevado, un 65,60%.

- los Gastos de personal suponen el 13,60% de las Ventas y el Salario medio de sus 150 trabajadores se establece en algo más de 39.000 € (5.876 m.€ / 150 trabajadores = 39.173 € / trabajador)

- los Servicios exteriores suponen el 20,91% de las ventas, siendo parte de este concepto los arrendamientos, transportes, seguros, servicios bancarios, publicidad y relaciones públicas, suministros, viajes, etc.

Si tenemos en cuenta la comparación con respecto al año anterior, es decir, 2.014, observamos:

- un incremento en el Resultado del ejercicio del 32,58%. Hemos pasado de 8.934 m.€ en 2.014 a 11.845 m.€ en 2.015.

- un aumento en el Importe neto de la cifra de negocio del 6,57%. Observamos que hemos pasado de 50.448 m.€ en 2.014 a 53.763 m.€ en 2.015.

- el Margen Bruto ha disminuido, ya que en el año 2.014 representaba el 67,81% de las ventas y en el 2.015 representa el 65,60% de las ventas. Esto puede deberse a diferentes causas: se han encarecido los aprovisionamientos, hemos reducido el precio de venta de nuestros productos, etc.

- El resultado financiero en el 2.015 es positivo (364 miles €), sin embargo en el 2.014 fue negativo (-1.617 miles €) debido principalmente a la pérdida en el ejercicio anterior.

CONCLUSIONES

La compañía cerró el ejercicio con un aumento de la facturación del 6,57% sobre el 2.014 y el volumen de ventas en litros de vino creció un 4%.

La compañía está trabajando en minimizar los riegos que pueden impactarle, tales como: riesgos del mercado, riesgos de divisa, riesgo de aprovisionamiento de materias primas y riesgo de tipo de interés.

Lo primero que podemos observar en el Balance es que la compañía está sufriendo una evolución muy positiva de un año a otro, en el que se ve como ha aumentado el Activo total en un 3,55% en lo que va del periodo desde 2.014 al 2.015. Este incremento viene motivado por un aumento en las Existencias de un 12,73%, teniendo un peso específico importante los productos en proceso de crianza y envejecimiento, lo que asegura la actividad futura de la compañía. Este hecho unido al incremento en la inversión de las instalaciones técnicas, lleva en consecuencia un aumento de la producción puesta en el mercado. Así de esta manera, junto con otros factores, la empresa obtiene un incremento del Resultado de ejercicio del 32,58%.

La compañía sigue manteniendo un nivel de endeudamiento bajo, con productos financieros estandarizados de crédito y prestamos, pero sí que utiliza la fórmula de endeudamiento con las empresas del grupo.

En este aspecto, la