Palanca de operación y palanca financiera

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Porcentaje de cambio en volumen de ventas

Las empresas con apalancamiento elevado obtienen un gran incremento en utilidades a medidas que el volumen de ventas aumenta, en tanto que las empresas más conservadoras deberán aprovechar tal incremento en volúmenes en menor grado. El grado de apalancamiento de operación se deberá calcular tan solo dentro del rango de operaciones consideradas rentables. Sin embargo entre más se aproxime el nivel al cual se calcula el grado de apalancamiento, a nivel de punto de equilibrio, mayor será la resultante debido que a tales niveles será bastante elevado el porcentaje de incremento en la utilidad de la operación.

La fórmula referente al grado de apalancamiento de operación podrá transformarse en la siguiente:

GAO= Q (P------CV)

Q (P-- CV)-CF

En donde:

Q= cantidad a la cual el grado de apalancamiento de operación se calcula

P= precio por unidad

CV=costos variables por unidad

CF=costos fijos

Apalancamiento financiero:

El apalancamiento financiero es cuando la empresa recurre a deuda preferentemente que a capital común de accionistas para financiar su empresa.

Contrario a lo que algunos creen el financiamiento proveniente de accionistas es más caro en el largo plazo que el proveniente de deuda a largo plazo, esto debido a que las expectativas de rendimientos o dividendos de los accionistas por poner en juego su dinero o en riesgo es mayor que el que pone dinero en préstamo o deuda, ya que un accionista es el último que cobra si de cobrar se trata, por lo que este capitales de riesgo, con esto no quiero decir que el que preste dinero no tenga riesgo, pero en términos generales menor al de un accionista, por lo tanto financiarse a largo plazo con deuda es más barato que financiarse con capital común de accionistas, por otro lado del interés que paga la empresa al Acreedor (quien otorgo el préstamo) deduce una parte de impuestos, lo que se traduce que el fisco (Gobierno) pague parte del interés.

Refleja la cantidad de pasivo empleado en la estructura financiera de una empresa. Puesto que el pasivo lleva consigo una obligación fija de pago intereses que el pasivo lleva consigo una obligación fija pago de intereses, entonces tendremos la oportunidad de acrecentar sus utilidades a diferentes niveles de actividad.

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Grado de palanca financiera:

Mide el efecto de in cambio en una variable sobre otra variable el grado de palanca financiera (GPF)se puede definir como el porcentaje de cambio en la utilidades (UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de intereses e impuestos (UAll).

GPF= porcentaje de cambio en la UPA (utilidades por acción)

Porcentaje de cambio en las utilidades antes de los intereses e impuestos

Para efectos de cálculo, formula de grado de apalancamiento o placa financiera se puede expresar de la siguiente manera:

GPF= utilidades ante los intereses e impuestos

UAll-l

Bibliografía

FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA

PRIMERA EDICION: 1986

STANLEY B. BLOCK

GEOFFREY A. HIRT

COMPANIA EDITORIAL CONTINENTAL, S.A. DE C.V. MEXICO