RELACIÓN ENTRE VALUACIÓN DE ACTIVOS, PRESUPUESTO DE CAPITAL, FLUJOS DE EFECTIVO, RIESGO DE LOS PROYECTOS Y COSTO DEL CAPITAL

...

Los riesgos también pueden ser medidos y analizados en su implementación en la evaluación de los proyectos, el análisis de sensibilidad es una técnica que sirve para analizar los riesgos haciendo cambios en variables claves para observar cambios en el VPN y la TIR del ejercicio. Otras técnicas son las de análisis de escenarios y análisis de simulación.

Para el análisis de los proyectos, los riesgos se comparan con la tasa de descuento ajustada al riesgo que se descuentan de los flujos de efectivos esperados, por lo que la tasa de rendimiento esperado por los inversionistas debe ser superior a la tasa de riesgo estimada para el proyecto.

Costo de capital

El costo de capital refiere a los diversos tipos de capital que utilizan las organizaciones para financiar sus inversiones o proyectos. El capital entonces está compuesto por la deuda, por las acciones preferentes y por el capital común. La deuda refiere a las diversas herramientas del mercado que inyecten efectivo a las organizaciones, estas pueden ser préstamos, bonos, etc. Las acciones preferentes y el capital común incluyen las acciones emitidas por las acciones para financiar su operación inicial y del cual se parte para la repartición de utilidades futuras.

En el costo de capital, la tasa de rendimiento esperado es conocida también como el costo de capital y se considera como el rendimiento mínimo que debe ganarse sobre los fondos invertidos para cubrir las inversiones. El promedio ponderado del costo de capital PPCC es el resultado de promediar las tasas correspondientes a la deuda, las acciones preferentes y el capital común.

Dentro de los fondos para iniciar un proyecto las organizaciones pueden utilizar las utilidades retenidas que son los beneficios que los accionistas ganaron en un ejercicio y que no fueron repartidas en su totalidad. El hecho de que las utilidades no se repartan no significa que no tengan que obtener una rentabilidad, los accionistas pueden solicitar sus utilidades y aplicarlos en proyectos que les brinden rendimientos superiores al tenerlos en las organizaciones, por lo que las utilidades retenidas se deben considerar dentro del PPCC.

Considerando todos los aspectos mencionados, técnicas, procedimientos y cálculos se llega a la conclusión que la valuación de activos, flujos de efectivo, riesgos de proyectos y costo de capital tienen relación con base a los métodos utilizados para valuar tanto activos como proyectos, pues aunque se tienen diferencias en montos de inversión, tasas de rendimiento esperado y periodos de recuperación, el VPN, la TIR, la TIRM y el periodo de recuperación son herramientas fundamentales para considerar si se acepta un proyecto considerando la rentabilidad estimada futura.

...