Taller Política Económica.

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La relación de reservas netas muestra una mejora del indicador en los últimos tres años frente a la tendencia a la baja que había mostrado desde el 2009.

Las razones de reserva netas a amortizaciones de la deuda externa total y al déficit de la cuenta corriente indican la capacidad del país para responder a sus obligaciones crediticias con el resto del mundo, en un escenario extremo donde se cierre completamente el acceso a financiamiento internacional. Para 2014 y 2015, si bien la mayoría de éstos indicadores se reducen frente a 2013, todavía registran valores por encima del valor crítico de 1.37.

Por su parte, el cociente entre las reservas netas y las importaciones totales de bienes y servicios muestra el número de meses de compras externas que una economía está en capacidad de cubrir haciendo uso de sus reservas internacionales ante un cambio abrupto de su balanza comercial. Este indicador, se estima en 8.8 meses para 2015, superior al promedio desde el año 2000. Al calcular éste indicador para las importaciones de bienes, el mismo asciende a 10.9 meses.

Al comparar los diversos indicadores de liquidez de Colombia frente a países de la región, se observa que el cociente de las reservas registra niveles superiores al de Brasil, Chile y México, sólo inferiores a los de Perú.

Se concluye que según varios indicadores, el nivel de las reservas internacionales, es adecuado para prevenir y enfrentar choques externos.

8. Presente la tendencia de las metas de interés en Colombia en los últimos años. Indique cual es la situación actual de las tasas de interés en Colombia y cuáles son sus expectativas.

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A junio de 2015 las tasas de interés de captación (DTF, CDT), y de créditos de consumo, hipotecario, y comerciales (de tesorería y ordinario) presentaron leves

Aumentos con respecto al cierre de 2014

En 2014 la tasa de interés de referencia se incrementó en cinco oportunidades, desde un nivel de 3,25% en marzo a 4,5% en agosto. Desde esta última fecha y hasta junio de 2015 la tasa de interés de referencia ha permanecido estable. Los anteriores aumentos se han transmitido plenamente a la tasa de interés interbancaria (TIB) a un día, pero su traspaso a las otras tasas de mercado ha sido débil. A junio de 2015 las tasas de interés de captación (DTF, CDT), y de créditos de consumo, hipotecario, y comerciales (de tesorería y ordinario) presentaron leves aumentos con respecto al cierre de 2014

En términos reales, todas las tasas de interés pasivas y de créditos han disminuido con respecto a diciembre de 2014, excepto las tasas de consumo y tesorería, y se mantienen en niveles inferiores a sus promedios históricos calculados desde 2002. La excepción ha sido la tasa real de tarjetas de crédito, que ha presentado una tendencia creciente desde abril de 2015 y con un nivel a junio cercano a su promedio histórico.

Las expectativas para el 2015 es aplicar la política monetaria adecuada, a través del cual puedan incidir en el logro de la inflación objetivo para el 2015 que es de 3%.

9. Explique la manera como el gobierno financia el déficit fiscal hoy en día. Presente la evolución de la deuda pública interna y de la deuda pública externa.

Al igual que todos los años, el Gobierno Nacional realizará operaciones de deuda pública para financiar el déficit y pagar las amortizaciones de deuda. En 2015, se tiene programado un financiamiento con los mercados de capitales por $43,4 billones. Esta cifra es inferior en cerca de $1 billón a la que inicialmente se había contemplado en el Marco Fiscal de Mediano Plazo de 2014

Este menor financiamiento durante 2015 obedece principalmente a una labor de planeación financiera realizada durante el segundo semestre de 2014, cuando se realizaron varias operaciones de canje de deuda interna. Las operaciones de canje aliviaron las necesidades de recursos durante el 2015, lo que a su vez disminuye la necesidad de emitir más deuda pública.

Del total de $43,4 billones, se esperan desembolsos provenientes de endeudamiento externo por $11,7 billones (US$5.100 millones) y de deuda interna por $31,7 billones.

Dentro de los desembolsos externos, US$2.500 millones se conseguirán a través de emisiones de bonos en los mercados internacionales y US$2.600 millones con entidades multilaterales.

Por su parte, los desembolsos internos corresponden a colocaciones de Títulos de Tesorería (TES), por $31,7 billones, de los cuales $22,7 billones se realizarán a través de subastas con el mercado financiero, $7,5 billones se colocarán con entidades públicas, $0,8 billones con el Fondo de Estabilización de Precios de los Combustibles (FEPC), y $0,5 billones con el Banco de la República.

El próximo año el Gobierno Nacional tiene proyectado realizar pagos de amortizaciones e intereses sobre los TES por un monto inferior al que tiene planeado en emisiones de deuda interna. Esto significa que se otorgará liquidez adicional al mercado financiero doméstico por cerca de $500 mil millones. (1) Tomado de la página MINHACIENDA (ABC del plan financiero 2015)

12. Defina los principales factores determinantes determinantes de la inversión extranjera directa de un país. Presente el comportamiento de la inversión extranjera directa en Colombia. ¿A cuales factores atribuye el mejoramiento sustancia de la IED en Colombia a los años anteriores.

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La inversión extranjera directa (IED) y la inversión de cartera28 contribuyeron a la cuenta financiera en USD 2.590 m y USD 706 m, respectivamente (Cuadro 7). Por concepto de IED en el país se registraron entradas por un valor de USD 2.825 m, equivalentes a una disminución anual de 26% (USD 989 m). El 39% del flujo de IED fue recibido por la actividad minero-energética, seguida de la industria manufacturera (30%), comercio y hoteles (21%) y el resto de los sectores (10%). Por su parte, el flujo de inversión directa colombiana en el exterior se estimó en USD 235 m, efectuada por empresas del sector minero-energético, de la actividad financiera y del suministro de electricidad, gas y agua.

Los ingresos por inversión extranjera de cartera por USD 4.060 m se originaron principalmente en la colocación de títulos de deuda de largo plazo emitidos por el Gobierno (62%) y empresas del sector privado en los mercados internacionales (12%), además de la compra de acciones (17%) y TES (9%) en el mercado local por parte de los inversionistas