Toma de Decisiones Administrativas y Financieras.“El Sr. Gómez quiere vender sus acciones”

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activos de capital o CAMP (del inglés Capital Asset Pricing Model). Para este modelo el riesgo de una acción se divide en riesgo diversificable o riesgo específico de una compañía y el riesgo no diversificable o de mercado. Este último riesgo es el más importante para el capm y está medido por su coeficiente beta. Este coeficiente relaciona el exceso de rendimiento de la acción respecto de la tasa libre de riesgo y el exceso de rendimiento de mercado respecto a la tasa libre de riesgo. Guzmán Plata (1998)

Tradicionalmente el coeficiente beta se obtiene por medio de una regresión lineal de dos variables según el supuesto de que el rendimiento en exceso de la acción, analizada como una serie de tiempo, tiene varianza condicional homoscedástica. Guzmán Plata (1998)

Propuesta de Solución al Caso

El presente trabajo aborda la relevancia que tiene las propuestas de mejora aplicadas a la, así como también la importancia que tiene la alternativa de solución.

Una propuesta de solución para el Sr. Gómez, es mantener las acciones en Telmex, ya que a largo plazo generara más dividendos en la empresa. Según William Bernstien (2008), autor del libro Los cuatro pilares para invertir, los o acciones son los activos mas riesgosos y normalmente, sus retornos son volátiles a corto plazo.

No obstante, cuando se invierte en acciones a largo plazo o muy largo plazo, por ejemplo a 10 años, su volatilidad se reduce. Según expertos de Barclays “en periodos de 10 años, los valores resultan menos riesgosos que los bonos y dan rendimientos más altos.

A continuación se describe la fórmula de valor presente neto, para la estimación de los próximos 5 años, considerando la inversión a largo plazo en las acciones de la empresa Telmex:

Se puede deducir que el flujo efectivo para los próximos cinco periodos anuales es por 21,000 pesos, tomando como referencia 4200 pesos para cada periodo asignando una tasa anual de interés por 0.1951.

Estrategia de Mejora al Caso

De acuerdo a esta investigación realizada una buena opción de mejora para el Sr. Gómez es reinvertir sus dividendos en algún instrumento de inversión, se recomienda empezar por instrumentos a corto plazo y de poco riesgo (podrían ser CETES), con un rango de bandas de rendimiento de mínimo 0.01% normal 0.98% y a medida que se familiarice se podrá realizar inversiones en instrumentos de largo plazo y con un más riesgo (FONDOS DE INVERSION), no olvidar que a más riesgo mayor rendimiento esperado.

De acuerdo a la propuesta de solución y haciendo un comparativo de las posibles opciones de inversión concluimos que la opción de mantener las acciones de TELMEX le traerán mejores beneficios en el largo plazo al Sr. Gómez, ya que esta es una empresa cuenta con un interesante expectativa de crecimiento (ver anexo 1), una banda de rendimiento con mejores expectativas Anexo 4 y un valor Beta menor a 1( Anexo 2),

Nos explica ERNST & YOUNG (2011); en su publicación: Factores de valuación en la industria de las telecomunicaciones, Cuanto más pequeña sea la empresa, (hablando de las telecomunicaciones) y mayor su exposición a mercados emergentes, mayor será su beta, El coeficiente beta (uno de los componentes clave de las tasas de descuento) contiene información valiosa sobre el perfil de riesgo de la empresa. Generalmente, la industria de las telecomunicaciones ahora es considerada como un poco menos riesgosa que el mercado general, con los coeficientes beta dentro de un rango de 0.75 a 1.0. Por lo general, los operadores de telecomunicaciones más pequeños cuentan con una beta superior, ya que sus acciones son más volátiles. Sus operaciones se consideran más riesgosas que las de un negocio comparable más grande y, por lo tanto, generalmente producirían mayores ganancias en la inversión. La exposición a los mercados maduros o emergentes también influye en el riesgo d del operador. El diferenciador de tipo de mercado proporciona una medida de esto.

La beta se puede interpretar como el grado de respuesta de la variabilidad de los rendimientos de la acción a la variabilidad de los rendimientos del mercado. Si i > 1, entonces tenemos que las variaciones en los rendimientos del valor i serán mayores a las variaciones del rendimiento del mercado. Por lo contrario, si i < 1, entonces el valor i será menos riesgoso que el rendimiento del mercado. Si i = 1, el rendimiento del valor i variará en la misma proporción que la variación del rendimiento de mercado.

Según la Condusef para invertir hay que tomar en cuenta:

a) El rendimiento, es decir, el beneficio o la ganancia que esperas obtener, y que a la hora de invertir tu dinero se mide como un porcentaje de la cantidad inicial invertida.

b) El riesgo, la incertidumbre del desempeño de tu inversión, se puede traducir en menores ganancias de las que esperabas.

c) El horizonte de inversión, o también conocido como plazo, indica el tiempo en que quieres conseguir tu meta y estás dispuesto a mantener tu dinero invertido para ganar rendimientos. El horizonte de inversión puede ser de corto, mediano o de largo plazo.

d) Tu perfil de inversionista, es decir, características, preferencias y necesidades que te ayudarán a tomar decisiones de inversión, indicándote qué tan agresivo o qué tan conservador eres.

Los instrumentos de inversión disponibles para la re inversión de los dividendos del Sr. Gómez son:

• CETES – Son certificados de la Tesorería de la Federación, instrumentos de bajo costo y bajo riesgo, al finalizar recibes un rendimiento, Plazos de 28, 91, 182 y 364 días. La tasa esperada de rendimiento es de alrededor de 3% anual,. ANEXO 3.

• BONDES- Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal, A diferencia del CETE, sí paga intereses cada 28 o 91 días. Como propietario del BONDE recibes estos intereses al finalizar los plazos señalados, Plazos de 1, 3 y 5 años, la tasa esperada de rendimiento es El rendimiento es pagadero por periodos de 28 días a la tasa promedio ponderada de Cetes.

• UDIBONOS - Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión, pagan intereses cada seis meses en función de una tasa de interés fija, más una ganancia o pérdida relacionada al comportamiento de las UDIs, Plazos de 3, 5, 10, 20 y 30 años,