LA GRAN TOMA DE DECISIONES ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERAS

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Flujos de efectivo

Para propósitos de la evaluación del proyecto, todos los flujos de efectivo se estimará que se generan al final de cada año, aun cuando en la realidad estás se generen durante cada periodo.

Depreciación

La depreciación será calculada mediante el método de línea recta para la maquinaria con una vida útil de 13 años Comiencen a depreciar a partir del año en que empiece a operar el proyecto. La maquinaria se venderá en el último año del proyecto.

Gastos adicionales de instalación del equipo.

También se requerirán otros desembolsos para la instalación y reacomodo del equipo especial que se requerirá para montar la nueva línea. El costo estimado es de $880,000 que se cubrirá durante el 2013.

Mantenimiento adicional

Cada 5 años se tendrá que remplazar algunas partes del equipo adquirido como mantenimientos preventivo. Por tanto, las erogaciones de $151,200, por remplazo de equipo están planeadas para los años 2018 y 2023

Cambios en el capital de trabajo

El cambio en el activo circulante debe ser aproximadamente proporcional al cambio de ventas. Así se estima que habrá un cambio en el capital de trabajo como se presenta a continuación:

- Se debe conservar al final de cada año un inventario de producto terminado equivalente al 4% de las unidades vendidas (recuerda valuarlo a su costo variable). Para el año 13 no debe quedar inventario final.

- Las cuentas por cobrar a clientes reflejan el periodo de cobranza de 30 días, es decir al final de cada año quedaran por cobrar el 8.2% de las ventas anuales.

- Las cuentas por pagar a proveedores son el resultado del periodo de pago negociado que es de 21 días, por lo tanto al final de cada año quedará por pagar el 5.8% de los gastos operativos anuales.

- Para el último año del proyecto, no deberá quedar inventario inicial, cuentas por cobrar, ni cuentas por pagar.

Pago por derecho de uso de la patente

Se realizará en un solo pago todas las cuotas de $94,500 (de todo el proyecto), a la empresa dueña de los derechos antes del inicio de operaciones. Este pago se realizará a finales del 2013.

Flujos de efectivo operativos:

1. Costos fijos: Salarios administrativos, costos generales de la planta, seguros e impuestos sobre propiedad serán de $96,000 por año si se lleva a cabo el proyecto. (Se debe considerar la inflación para su cálculo anual)

2. Costos variables: Costos directos (materia prima, mano de obra directa), instalaciones y la parte variable de los costos de mantenimiento. Se espera que los costos variables sean de $11.57 por kilo en el 2014. A medida que se gana experiencia en la operación, se deben reducir los costos unitarios variables, por lo que se espera que en el 2015 el costo variable unitario sea de $11.13 por kilo y de $9.53 por kilo del año 2016 hasta el final del proyecto.

3. Gastos operativos: Los gastos de administración y ventas estiman serán de $1, 134,000 en el 2014 cuando el producto se introduce por primera vez. Después de este año se espera un aumento a $1, 386,000 al año.

4. Costos de introducción: Además de las mencionadas habrá un curso de capacitación para vendedores y una presentación del producto, se estima un desembolso por $10,710 en el 2013

5. Ingresos por ventas: Se espera que el precio de venta en 2014 sea de $67.19 y el volumen de kilogramos se incremente conforme a lo mencionado en el inventario de la demanda. El precio de venta se modificará cada año conforme a la tasa de inflación presupuestada.

Con base en los datos mencionados anteriormente, resuelve lo siguiente:

- ¿Cuál es el flujo de efectivo inicial?

- ¿Cuáles son los flujos de efectivo operativos?

- ¿Cuál es el flujo de efectivo Terminal, tomando en cuenta que el valor de recuperación del equipo es el 10% de su valor original? No olvides considerar su depreciación y los impuestos si es que se pagan, por la venta.

- Determina el costo de capital promedio ponderado de la empresa para sus nuevos proyectos.

- Elabora la tabla de amortización de la deuda considerando el monto del préstamo de acuerdo con la estructura de capital propuesta. Los pagos serán anuales y el plazo del crédito es de 10 años.

- Calcula el periodo de recuperación, el valor presente neto y la TIR del proyecto, tomando la tasa del costo de capital promedio ponderado como tasa de descuento.

- ¿Realizarías el proyecto con toda la información anterior? y considerando que:

- La empresa solo acepta proyectos de este tipo con periodos de recuperación menores a 5 años.

- En cuanto al valor presente neto y la TIR deberás evaluar conforme a las políticas de aceptación de cada método. Elabora tu respuesta como si fueras consultor de la empresa y ellos necesitan saber todos los factores involucrados en la decisión.