Unidad 4: Estudio Financiero

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PRESUPUESTO DE INVERSIÓN DIFERIDA

Un segundo apartado sobre el presupuesto de Inversión, se refiere a la Inversión Diferida. Entendemos por esta aquellas erogaciones intangibles realizadas en una empresa y cuyo beneficio se obtiene por el paso del tiempo. Como ejemplo podemos considerar los siguientes:

- Pagos por estudios de preinversión. Identificamos en este inciso el pago por la realización del proyecto, con todos los estudios necesarios. Es la identificación, formulación y evaluación. Implica también el estudio sobre ingeniería del proyecto y el financiero, para efectos de localizar recursos para la inversión.

- Constitución de la sociedad. Comprende los gastos incurridos para formalizar jurídicamente el proyecto y dar nacimiento a la entidad económica. Dentro de estos gasto podemos englobar:

- Gastos de escrituración, honorarios notariales, impuestos, derechos, diferentes registros ante dependencias oficiales, diversas cuotas organizacionales privadas.

- Programa preoperativo de capacitación. La especialización en el proceso productivo que contempla el proyecto, da nacimiento al nivel de capacitación que se requerirá, para poner en marcha el negocio. La capacitación también debe contemplarse dentro del proyecto de inversión, toda vez que es requerida, aún en un mínimo grado. Sin embargo, debe sujetarse a las restricciones indicas por el tecnólogo y por el proveedor del equipo.

- Gastos preoperativos de arranque y puesta en marcha. Es el apartado en el que se contempla la puesta en marcha a nivel experimental. Todos los insumos, salarios, requeridos para este proceso, se deben englobar en este apartado.

- Gastos financieros preoperativos. Se comprenden en este rubro los gastos en que se incurra por costo de dinero, intereses a pagar, etc., hasta el arranque definitivo.

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PRESUPUESTO CIRCULANTE O CAPITAL DE TRABAJO

Se podría pensar que el capital aportado por los socios accionista de una empresa, es realmente con el que se cuenta para realizar las operaciones de un negocio.

Si se analizar con mayor detenimiento el Estado de Situación Financiera, podemos observar que entre los bienes y obligaciones señalados en dichos estados, juegan un papel muy importante, aquellos bienes que tienen movimiento por corresponder al ciclo económico de la empresa, es decir, dinero en efectivo, cuentas por cobrar e inventarios preferentemente y, por otro lado, las exigencias que se tienen a corto plazo ( considerando éste hasta a un año), como son : cuentas por pagar, documento por pagar y acreedores diversos.

Capital de trabajo bruto: Corresponde a la suma de todo el activo circulante de una empresa, considerando todos los renglones que tengan relación con su actividad operacional, eliminando todas aquellas cuentas que no procedan de actividades propias de su giro, como es el caso de deudores diversos, inversiones en acciones, bonos y valores, que tengan la característica de ciertas permanencia dentro del negocio. También se incluirán cuentas especiales utilizadas de acuerdo a sus necesidades, por la inmensa gama de actividades industriales o comerciales.

Capital de trabajo neto: Puede definirse como los recursos de una empresa dentro de un ciclo económico utilizados para el logro de la solvencia, estabilidad, productividad y rendimiento de un negocio.

En palabras llanas, Capital de trabajo neto es la comparación entre el activo circulante, con las limitaciones ya señaladas, y el pasivo circulante o a corto plazo (hasta un año). Para que exista capital de trabajo neto, será necesario que el activo circulante sea superior al pasivo circulante.

Puede darse el caso de que el pasivo circulante sea igual o mayor que el activo circulante; en este caso es de comprenderse, no es capital de trabajo desde un aspecto financiero, la situación de la empresa sería francamente alarmante, puesto que su solvencia sería mínima y la estabilidad prácticamente no existiría, siendo lo más probable que el negocio pasara a manos de terceros.

Cabe hacer notar que el analista al percatarse de una situación tal, a través de su intervención, podría ser quien diera los elementos para una toma de decisiones adecuada.

La importancia del capital de trabajo, se puede determinar por diferentes medios: nosotros seguiremos el estudio a través de razones, comparando y alternando las razones financieras que involucran a las ventas netas (VN) realizadas, las utilidades netas antes del impuesto sobre la renta (ISR) y la participación a los trabajadores en las utilidades de las empresas (PTU), en relación a los capitales mas comúnmente usados, como son el capital social (CS), el capital contable (CC) y el capital de trabajo neto (CNT).

PRESUPUESTO DE INVERSIÓN

TOTAL INVERSIÓN FIJA

182, 399.94

TOTAL INVERSION DIFERIDA

25,420.00

PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO

$ 250,725.56

TOTAL PRSUPUESTO DE INVERSIÓN

589,401.44

2.1.1.1.3.- PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO

La determinación del monto de capital de trabajo es de mucha importancia, toda vez que el efecto de esta definición, puede ser hasta paralizar la actividad de la empresa, si no se determina el monto necesario para tener en funcionamiento la entidad. La razón utilizada en la determinación del capital de trabajo en nuestro caso, es la política adoptada en relación a la recuperación de las ventas y el monto destinado para tal fin.

Se detalla numéricamente la integración del capital

ESTRUCTURA DE CAPITAL

CAPITAL SOCIAL

40%

FINANCIAMIENTO

60%

19%

CAPITAL DE TRABAJO INICIAL FINANCIADO

30

Para el financiamiento la tasa de interés activa es del 19%, realizado bajo el esquema de amortización de pagos nivelados

INTEGRACIÓN DE CAPITAL