TRABAJO DE REGIMEN CAMBIARIO EN EL SISTEMA MONETARIO

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La manera más común de cotizar el tipo de cambio es la cantidad de la moneda nacional necesaria para comprar un dólar estadounidense (USD). Ésta es la cotización en términos europeos. En México, por ejemplo, el tipo de cambio (S) es la cantidad de pesos necesaria para comprar un dólar: S = 12.85 pesos/dólar. Una manera alternativa de cotizar el precio de una divisa son los términos norteamericanos: el tipo de cambio es la cantidad de dólares necesaria para comprar una unidad de moneda extranjera. En términos norteamericanos la cotización del peso es de 0.0778 dólares/peso.

El régimen cambiario es un conjunto de reglas que describen el papel que desempeña el Banco Central en la determinación del tipo de cambio.

CLASIFICACION DE LOS REGÍMENES CAMBIARIOS:

No existe moneda nacional legal. El país utiliza como medio de pago la moneda de otro país como el dólar (Ecuador, Panamá), o el euro (los 23 países de la Zona Euro). En total, 40 países tienen ese tipo de arreglo monetario.

Consejo monetario (currency board). Por ley, la moneda nacional es convertible, a una tasa fija, a una moneda fuerte. Desde que Argentina adoptó la libre flotación, el caso más conocido es el de Hong Kong. El Consejo Monetario recuerda el patrón oro, con la diferencia de que el papel del oro lo desempeña actualmente una moneda dura. Ejemplos del consejo monetario contra el euro: Bulgaria, Bosnia y Herzegovina, Lituania. Ejemplos del consejo monetario contra el dólar: Hong Kong, Bermuda, Islas Caimán.

Moneda nacional pegada a una moneda o una canasta de monedas. Las monedas de 30 países están pegadas a una sola moneda. Diez países tienen sus monedas pegadas a una canasta de monedas.

Moneda nacional pegada, pero dentro de bandas horizontales (cinco países): Dinamarca, Chipre, Egipto, Hungría y Tonga.

Tipo de cambio de ajuste gradual (crawling peg) (cuatro países): Bolivia, Costa Rica, Nicaragua e Islas Salomón.

Tipo de cambio ajustable dentro de una banda (exchange rates withing crawling bands) (seis países): Bielorrusia, Honduras, Israel, Rumania, Uruguay y Venezuela. (KOZIKOWSKI, 2013)

Flotación administrada sin una ruta anunciada (41 países).

Flotación libre (independent float). Este grupo ya incluye más de 41 países (entre ellos Australia, Brasil, Canadá, Estados Unidos, Japón, México, Reino Unido) y sigue creciendo. (KOZIKOWSKI, 2013)

EL TIPO DE CAMBIO:

El tipo de cambio es fijo si el banco central establece su valor y después interviene en el mercado cambiario para mantenerlo. El tipo de cambio es flexible (de libre flotación) si el banco central no interviene en el mercado cambiario, permitiendo que el nivel del tipo de cambio se establezca a consecuencia del libre juego entre la oferta y la demanda de divisas. Antes de la devaluación de 1994, el régimen cambiario en México se definía como flotación dentro de una banda con un deslizamiento diario programado.

A pesar de la flotación y el deslizamiento, ese tipo de arreglo monetario se considera como tipo de cambio fijo. Lo esencial del tipo de cambio fijo es la intervención obligatoria del banco central para lograr su nivel deseado.

El tipo de cambio de libre flotación no excluye la posibilidad de intervención del banco central. Sin embargo, ésta no es obligatoria y el instituto central no tiene ningún compromiso con algún nivel específico del tipo de cambio. (KOZIKOWSKI, 2013)

La autoridad monetaria deja que las fuerzas del mercado determinen el tipo de cambio a largo plazo, pero interviene de manera esporádica para evitar fluctuaciones excesivas a corto plazo.

La discusión sobre el régimen más adecuado para la economía del país y para la economía mundial en su conjunto está lejos de concluir. El funcionamiento práctico de un régimen cambiario puede ser muy diferente de las intenciones de sus creadores. Los tipos de cambio fijos pueden tener fuertes variaciones y los tipos de cambio flexibles pueden ser relativamente estables en el tiempo.

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EL OBJETIVO DE CONTROLAR EL TIPO DE CAMBIO:

Disponer de un mayor margen de maniobra en la política macroeconómica. Para la mayoría de los países, el tipo de cambio es el precio más importante en la economía. No debe extrañar el afán de controlarlo, pero tampoco deberíamos olvidar que no todo lo que es deseable es al mismo tiempo factible. México tiene el régimen de flotación libre, pero el Banco de México interviene en el mercado cambiario de manera transparente, de acuerdo con las reglas publicadas con anticipación. (KOZIKOWSKI, 2013)

No es llegar a un cierto nivel del tipo de cambio, sino mantener la acumulación de las reservas internacionales dentro de los parámetros establecidos. Los países en vías de desarrollo pobres y pequeños pueden optar por la dolarización (opción 1) o el tipo de cambio fijo.

VENTAJAS DE CONTROLAR EL TIPO DE CAMBIO:

Es la estabilidad (baja inflación, bajas tasas de interés) y la confianza.

Un alto nivel de ésta, aunado a las bajas tasas de interés, fomenta la inversión y el crecimiento económico.

DESVENTAJAS DE CONTROLAR EL TIPO DE CAMBIO:

Es la renuncia a una política monetaria independiente y un menor margen de maniobra frente a los choques externos.

Un superávit en la balanza de pagos o la entrada de capitales generan presiones inflacionarias, mientras que un déficit o la salida de capitales provocan una recesión (KOZIKOWSKI, 2013)

LA LIBRE FLOTACION

La libre flotación es compatible con la flexibilidad en las políticas fiscal y monetaria, dado que el tipo de cambio desempeña el papel de la variable de ajuste. Su adopción requiere cierto nivel de desarrollo y, sobre todo, la existencia de un mercado de dinero líquido y eficiente.

En un régimen de tipo de cambio fijo el incremento del precio del dólar (u otra moneda extranjera) en términos de la moneda local se llama devaluación. Devaluar es una decisión política que se toma en los niveles más altos del gobierno. Lo contrario de la devaluación es la revaluación. (KOZIKOWSKI, 2013)

SISTEMA DE BRETTON WOODS

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