LAS ESCUELAS CONTENDIENTES EN MACROECONMIA

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El concepto de velocidad se introduce formalmente en la ecuación de intercambio. Esta ecuación establece:

MV = PQ = (p1q1 +p2q2+…)

Donde M es la oferta monetaria, V la velocidad del dinero, P es el nivel de precios y Q es el producto real. Dividiendo entre M esta ecuación puede ser reformulada como la definición de la velocidad del dinero: V=PQ/M

Generalmente se mide PQ como ingreso total o producción, PIB, y el concepto de velocidad correspondiente es la velocidad ingreso del dinero.

Velocidad es la tasa a la que el dinero circula a través de la economía. La velocidad ingreso del dinero se mide como la proporción del PIB nominal respecto de las existencias de dinero.

Intuitivamente se puede entender la velocidad con la que este cambia de manos en la economía.

La teoría cuantitativa de los precios

El supuesto clave es que la velocidad del dinero es relativamente estable y predecible. La razón de la estabilidad, de acuerdo con los monetaristas, es que la velocidad refleja principalmente los patrones los patrones subyacentes en los momentos de ingreso y de gasto. Si a las personas se les paga una vez al mes y tienden a gastar todos sus ingresos de manera uniforme durante todo el mes, la velocidad ingreso será de 12 por año. Los ingresos pueden duplicarse, los precios pueden aumentar 20%, y el PIB total puede subir muchas veces, pero si los patrones de gasto no cambian, la velocidad ingreso del dinero permanecerá invariable. Sólo cuando las personas o las empresas modifican su patrón de gastos o la manera en que pagan sus cuentas, la velocidad ingreso cambia. La teoría cuantitativa de dinero y precios, reexpresa la definición de velocidad como sigue:

P = MV / Q = (V / Q) M = kM

Una oferta monetaria estable produciría precios estables; si la oferta monetaria creciera rápidamente, lo mismo haría los precios.

La teoría cuantitativa del dinero y de precios sostiene que éstos se mueven proporcionalmente con la oferta monetaria. Esto ayuda a explicar por qué los países con poco crecimiento del dinero tienen inflación moderada, mientras que otros con rápido crecimiento del dinero tienen precios que van galopando.

MONETARISMO MODERNO

La teoría monetaria moderna fue desarrollada después de la Segunda Guerra Mundial por Milton Friedman y sus numerosos colegas y seguidores.

Los monetaristas cuestionaron la teoría keynesiana de la macroeconomía y subrayaron la importancia de la política monetaria para lograr la estabilización macroeconómica.

La teoría monetarista postula que el crecimiento del dinero determina, en el corto plazo, el PIB nominal y, en el largo plazo, los precios. Los monetaristas argumentan que la velocidad del dinero es estable (o, en casos extremos, constante).

La esencia del monetarismo

- El crecimiento de la oferta monetaria es el principal determinante sistemático del PIB nominal. El monetarismo sostiene que lo que afecta principalmente la demanda nominal agregada son los cambios en la oferta monetaria. La política fiscal no tiene efecto sobre la demanda agregada.

Existen dos proposiciones que son centrales en las teorías monetaristas. Primero, como afirmó Friedman, “Hay una tan extraordinaria regularidad y estabilidad empírica en magnitudes como la velocidad ingreso, que no puede sino impresionar a cualquiera que trabaje constantemente con datos monetarios”. Segundo, muchos monetaristas emplearon en sus investigaciones el supuesto de la demanda de dinero es completamente insensible a las tasas de interés.

- Los precios y salarios son relativamente flexibles. Uno de los preceptos de la economía keynesiana es que precios y salarios son “rígidos”.

En el corto plazo, el dinero puede afectar tanto a la producción como a los precios. Sin embargo, en unos cuantos años, debido a que la economía tiende a operar cercana al pleno empleo, el principal efecto del dinero se manifiesta en el nivel de precios. La política fiscal afecta a la producción y a los precios de manera insignificante tanto en el corto como en el largo plazos. Esa es la esencia de la política monetarista.

- El sector privado es estable. Por último, los monetaristas creen que la economía privada, si se deja que se atenga a sus propios recursos, no es propensa a la inestabilidad. Por el contrario, afirman que la mayor parte de las fluctuaciones del PIB nominal se deben a la acción del Estado, en particular a los cambios en la oferta monetaria, que dependen de las políticas del banco central.

Comparación entre los enfoques monetarista y keynesiano

Las dos escuelas no coinciden en relación con las fuerzas que operan sobre la demanda agregada. Los monetaristas creen que la demanda agregada la afecta únicamente (o principalmente) la oferta monetaria, y que el efecto del dinero sobre la demanda agregada es estable y confiable. También creen que la política fiscal o cambios autónomos en el gasto, a menos que vayan acompañados por cambios monetarios, tendrán efectos despreciables sobre la producción y los precios.

En cambio, los economistas keynesianos coinciden en que el dinero tiene un efecto importante sobre la demanda agregada, la producción y los precios, sostienen que otros son también importantes.

La segunda diferencia entre en monetaristas y keynesianos se refiere al comportamiento de la oferta agregada. Los economistas keynesianos hacen hincapié en la inercia de los precios y los salarios. Los monetaristas piensan que los economistas keynesianos exageran en la rigidez de los precios y salarios de la economía y que la curva de oferta agregada a corto plazo es bastante inclinada.

La esencia del monetarismo en el pensamiento macroeconómico se centra en la importancia del dinero sobre la determinación de la demanda agregada y en la flexibilidad relativa de los salarios y precios.

La plataforma monetarista: crecimiento constante del dinero

Con frecuencia, los economistas monetaristas están a favor de los mercados libres y de las políticas de laissez-faire. Su principal contribución a la política macroeconómica ha sido su defensa de reglas monetarias fijas en lugar de políticas monetarias y fiscales direccionales.

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