EJERCICIOS DE PREPARACIÓN: (Gitman & Zutter, 2012)

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P8.2 Cálculos de rendimientos Para cada una de las inversiones que presenta la siguiente tabla, calcule la tasa de rendimiento ganada durante el periodo, el cual no está especificado.

[pic 9]

Se aplica la formula siguiente:

[pic 10]

P8.3 Preferencias de riesgo Sharon Smith, la gerente financiera de Barnett Corporation, desea evaluar tres posibles inversiones: X, Y y Z. Sharon evaluará cada una de estas inversiones para determinar si son mejores que las inversiones que la compañía ya tiene, las cuales tienen un rendimiento esperado del 12% y una desviación estándar del 6%. Los rendimientos esperados y las desviaciones estándar de las inversiones son como sigue:

[pic 11]

a) Si Sharon fuera neutral al riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?

Un inversionista neutral al riesgo elegiría la inversión X porque solo considera el rendimiento más alto sin importar su riesgo implícito.

b) Si ella tuviera aversión al riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?

Un inversionista adverso al riesgo elegiría la inversión X, porque su desviación estándar es menor por ende un menor riesgo.

c) Si ella fuera buscadora de riesgo, ¿qué inversión elegiría? ¿Por qué?

Un inversionista preferente al riesgo elegiría la inversión Z porque prefieren un riesgo más alto incluso si su rendimiento es bajo con respecto a la otras inversiones.

d) Considerando el comportamiento tradicional ante el riesgo mostrado por los gerentes financieros, ¿cuál inversión sería preferible? ¿Por qué?

El gerente elegirá la inversión X de menor riesgo porque la mayoría de la gente tiene aversión al riesgo.

P8.4 Análisis del riesgo Solar Designs planea realizar una inversión en la expansión de una línea de productos. Está considerando dos tipos posibles de expansión. Después de investigar los resultados probables, la empresa realizó los cálculos que muestra la siguiente tabla.

[pic 12]

a) Determine el intervalo de las tasas de rendimiento para cada uno de los dos proyectos.

Intervalo es la tasa de rendimiento anual mayor menos la la tasa de rendimiento menor.

Inversión A - Intervalo = 24% - 16% = 8%

Inversión B - Intervalo = 30% - 10%= 10%

b) ¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso? ¿Por qué?

El proyecto A es menos riesgoso, con respecto al Proyecto B, porque el intervalo es menor y esto significa que su grado de variación sera menor.

c) Si usted tomara la decisión de inversión, ¿cuál de los dos elegiría? ¿Por qué? ¿Qué implica esto en cuanto a su sensibilidad hacia el riesgo?

La inversión inicial es de $12.000 para A como para B, la decisión dependerá de mi actitud hacia el riesgo, en mi caso yo elegirá la inversión A porque en un escenario más probable tendré un rendimiento del 20%, igual que la inversión b, pero en el escenario pesimista y optimista diferente.

d) Suponga que el resultado más probable de la expansión B es del 21% anual y que todos los demás hechos permanecen sin cambios. ¿Modifica esto su respuesta al inciso c)? ¿Por qué?

No cambiaría mi criterio soy un inversionista con aversión al riesgo por ende me mantengo en mi decisión.

P8.5 Riesgo y probabilidad Micro-Pub, Inc., está considerando la compra de una de dos cámaras de microfilm, R y S. Ambas deben brindar servicio durante un periodo de 10 años y cada una requiere una inversión inicial de $4,000. La administración elaboró la siguiente tabla de estimaciones de tasas de rendimiento y probabilidades de resultados pesimistas, más probables y optimistas.

[pic 13]

a) Determine el intervalo de la tasa de rendimiento de cada una de las dos cámaras.

Cámara R = 10% (30%-20%)

Cámara S = 20% (35% -15%)

b) Determine el valor esperado de rendimiento de cada cámara.

[pic 14]

c) ¿Qué compra es la más riesgosa? ¿Por qué?

[pic 15]

Deben calcular la desviación estándar, yo la realice en excel.

[pic 16]

Según los datos la cámara S es la más riesgosa tal como lo muestra el coeficiente de Variación 0,2623 es mayor que la cámara R 0,1414. El coeficiente de variación es alto lo que significa que la inversión tiene un mayor volatilidad en relación con su rendimiento esperado. También, se lo podía deducir de la desviación estándar.

8.6

P8.7 Coeficiente de variación Metal Manufacturing identificó cuatro alternativas para

satisfacer la necesidad de aumentar su capacidad de producción. Los datos

recolectados de cada una de estas alternativas se resumen en la siguiente tabla:

a)Calcule el coeficiente de variación de cada alternativa.

CV = O

Alternativa

CV

A

0.07 =0.35 = 35% 0.2

B

0.095 = 0.43 =43%

C

0.06= 0.32 = 32% 0.19

D

0.055 = 0.34 = 34% 0.16

b) Si la empresa desea disminuir al mínimo el riesgo, ¿qué alternativa le recomendaría? ¿Por qué?

Recomendaría la alternativa