New Heritage Doll Company Evaluación de Proyectos

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Analizando el Capital de Trabajo para ambos proyectos tenemos que:

Match My Doll Clothing

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Capital de Trabajo

Balance Minimo 135,00 205,80 252,27 272,46 294,24 317,79 343,20 370,65 400,32 432,33

por Cobrar 729,86 1.112,64 1.363,87 1.473,03 1.590,78 1.718,10 1.855,47 2.003,88 2.164,29 2.337,35

Inventario 338,96 479,40 384,09 414,72 447,87 483,70 522,44 564,33 609,37 658,19

Deudas 317,70 483,73 592,82 640,13 691,34 746,63 806,42 871,06 940,62 1.015,95

Total Operaciones 800,00 886,12 1.314,10 1.407,41 1.520,08 1.641,55 1.772,96 1.914,69 2.067,80 2.233,36 2.411,91

Variación en Operaciones -800,00 -86,12 -427,98 -93,31 -112,67 -121,47 -131,41 -141,73 -153,11 -165,56 -178,55

Se identifica que desde el periodo 1 los activos circulantes son mayores al pasivo circulante, cumpliendo con la capacidad esperada de solventar sus deudas a corto plazo, dando liquidez a la empresa.

La proyección de las deudas en este proyecto no experimentaba grandes alzas, manteniendo control sobre este punto a lo largo del proyecto.

En el ítem de inventario, es difícil hacer un juicio sobre los valores calculados, ya que podemos encontrar tres clasificaciones que componen el inventario:

- Inventario de productos terminados

- Inventario de Materias Primas

- Inventario de Productos en Proceso

Por lo cual, no podemos tener con exactitud cuál de todas estas clasificaciones toma mayor valor al inventario. Pero de todas formas se visualiza que la producción, al ser en serie, mantiene el valor del inventario relativamente constantes y los productos, ya sea materia prima, productos en proceso o productos terminados, se liquidan de manera constante aportando al ítem de Cuentas por Cobrar.

El aumento en las cuentas por cobrar e inventario nos asegura que, en caso de haber baja en las ventas, se puedan optar acciones en las políticas de cobro o en el control de inventario que ayuden a disipar los compromisos.

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2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Capital de Trabajo

Balance Minimo 180,00 430,80 606,66 643,05 681,63 722,52 765,87 811,83 860,55

por Cobrar 973,15 2.329,07 3.279,84 3.476,58 3.685,16 3.906,23 4.140,59 4.389,07 4.652,47

Inventario 319,67 758,86 1.043,17 1.097,09 1.162,91 1.232,68 1.306,61 1.384,96 1.468,11

Deudas 474,57 1.134,94 1.596,36 1.692,21 1.793,73 1.901,37 2.015,42 2.136,26 2.264,52

Total Operaciones 0,00 1.000,00 998,25 2.383,80 3.333,31 3.524,50 3.735,97 3.960,05 4.197,65 4.449,61 4.716,61

Variación en Operaciones 0,00 -1.000,00 1,75 -1.385,54 -949,52 -191,19 -211,47 -224,08 -237,60 -251,95 -267,01

La proyección en el Capital de Trabajo de este proyecto muestra que las deudas se incrementan considerablemente en los periodos 2,3 y 4 debido a los costos incurridos en equipos, siendo constantes a partir del periodo 5. La personificación en las características de las muñecas, por muy mínima que fuera, aumentaba la complejidad y gastos de manufactura en comparación con el proyecto anterior. Además, producto del bajo volumen y tandas de producción, se incrementan los costos fijos.

El aumento en el costo de producción afecta directamente el valor del inventario, reflejándose durante los periodos periodo 2 al 10. Con este se concluye que la producción en serie mantiene los costos de producción estables, a diferencia de la producción bajo pedido, que trae como consecuencia un costo elevado y se vea reflejado como capital retenido. A esto podemos sumar la materia prima y materiales auxiliares que ingresaron a sus respectivos almacenes, pero llevan tiempo sin entrar al proceso de producción, las mismas también enfrentan el problema de restar rotación a los inventarios. A esto debemos añadir que tanto producto terminado, materia prima y materiales auxiliares al no movilizarse y convertirse en Cuentas por Cobrar, no contribuyen a generar mayor Valor a la empresa.

De todas maneras, se puede ver que el proyecto presenta liquidez ya que los activos circulantes son mayores a los pasivos circulantes. Se cumple con la capacidad de solvencia esperada.

Pregunta 3

¿Cuál es el criterio que se utilizó para realizar una proyección hasta el año 2020?

El horizonte de evaluación debe medir la rentabilidad del proyecto en el largo plazo. Este periodo depende de la envergadura de la inversión y de las características del proyecto.

Cuando el horizonte de evaluación está determinado por la vida útil de un activo, entonces la proyección del proyecto se realiza hasta el punto en que, económicamente, este activo genere rentabilidad.

Para comparar dos proyectos, estos deben ser evaluados dentro de los mismos periodos de tiempo.

El proyecto uno (Match My Doll Clothing) debe desembolsar para la inversión inicial en propiedad, planta y equipo, los cuales se esperaba que tuvieran una vida útil de 10 años.

Pregunta 4

¿Qué otros ítems en los flujos de caja, se debería incorporar para reducir el riesgo?

New Heritage Doll Company consideraba varios factores en la evaluación del riesgo, por ejemplo, aceptación por parte del consumidor o nueva tecnología, altos niveles de costos fijos, la sensibilidad del precio o volumen a la recesión macroeconómica y el grado esperado de competencia en precio.

A estos factores considerados se propone incorporar los siguientes:

Cambio de preferencia de los consumidores, esto debido a un cambio en la elección de las muñecas, ya sea por la satisfacción o utilidad que ofrecen.

Estacionalidad en las ventas, esto debido a que uno de los proyectos consideraba ventas para todo el año, a pesar de que el mercado de los juguetes y juegos tenia ingresos estacionales, concentrándose estos preferentemente