APALANCAMIENTO FINANCIERO
Enviado por Rebecca • 16 de Noviembre de 2018 • 932 Palabras (4 Páginas) • 497 Visitas
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A nivel más alto de apalancamiento financiero se tienen un mayor riesgo. Los costos financieros finos aumenta el apalancamiento financiero de una empresa al igual que su riesgo financiero.
- APALANCAMIENTO TOTAL
Es el efecto combinado de los apalancamientos operativo y financiero sobre el riesgo de la empresa, se lo define como la capacidad de la empresa para utilizar los costos fijos tanto operativo como financiero, maximizando así el efecto de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción.
La utilización razonable de apalancamiento operativo y financiero, aun en cambios pequeños de ventas traerá consigo un incremento de las utilidades disponibles para los accionistas comunes.
El grado del apalancamiento total vendría dado por la multiplicación del GAO y el GAF que sería:
GAT
=
[pic 8]
[pic 9]
El GAT es importante ya nos capacita para estimar el efecto de un cambio en el volumen de las ventas sobre las utilidades disponibles para los accionistas comunes y nos permite mostrar la interrelación entre el apalancamiento operativo y el apalancamiento financiero.
Ejemplo:
La empresa cósmica tiene una venta estimada para el próximo año de 40.000 unidades de producción a 250.000 c/u. para lograr esta meta ocasiona 600 dólares en costos de operación variable unitario y sus costo fijos operativos alcanzan la suma de 15.000.000. la empresa cósmica posee una emisión de bonos en circulación con un costo anual de 30.000.000 además de 2.000 acciones preferentes con un dividendo de 3.000 c/u. la empresa cancela impuestos según la tarifa numero 2 es decir 34% y posee en circulación 6.000 acciones comunes. Se pide calcular el GAO, GAF Y GAT de la empresa.
CASO 2
CASO 1
-50%
50%
ventas en Unidades
20.000,00
40.000,00
60.000,00
Ingresos por Ventas
2.500,00
50.000,00
100.000,00
150.000,00
Menos Costo Operación Fijos
15.000.000,00
15.000.000,00
15.000.000,00
15.000.000,00
Menos Costo de Operación Variables
600,00
12.000.000,00
24.000.000,00
36.000.000,00
Utilidad antes de Intereses e impuestos
23.000.000,00
61.000.000,00
99.000.000,00
Menos: Intereses
300.000.000,00
30.000.000,00
30.000.000,00
30.000.000,00
Utilidad antes de Impuestos
-700.000.000,00
31.000.000,00
690.000,00
Menos: Impuestos
0,34
-2.380.000,00
10.540.000,00
23.460.000,00
Utilidad después de Impuestos
-4620000
20460000
45540000
Menos: Dividendos Acciones Preferentes
2000
6.000.000,00
6.000.000,00
6.000.000,00
Utilidad disponible para Accionistas Comunes
-10.620.000,00
14.460.000,00
39.540.000,00
UPA
6.000,00
-1.770
2410
6.590,00
Variación % UAII
-62,30%
62,30%
Variación % UPA
-173,44%
173,44%
GAO
=
[pic 10]
[pic 11]
GAO
=
62,30%
=
1,24
50%
GAF
=
[pic 12]
[pic 13]
GAF
=
173,44%
=
2,79
62,30%
GAT
[pic 14]
=
...