INTEGRACIÓN MONETARIA EN LA ZONA EURO Y DEBATE SOBRE LA POLÍTICA FISCAL COMÚN.

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Seguidamente se estudiará el debate existente aun hoy en día de la política fiscal común. Este capitulo no estará basado en un pensamiento individual, sino que se analizará desde el punto de vista de muchos autores económicos que han tratado el tema. En resumen, se verán las diferentes teorías desde el ámbito de si es o no necesaria que a la política monetaria existente y conjunta, la acompañe también una politica fiscal. Se hablará también de los criterios de convergencia, y de como en muchos casos, al no haber una politica fiscal comun, los paises toman decisiones de politica fiscal diferentes, que hace que los paises miembros de la Unión Europea diverjan en muchos casos.

Por último se contestarán a las preguntas iniciales, de si es o no necesaria una integración monetaria, y se sacaran las conclusiones oportunas sobre este estudio, comenzando con el estudio de las areas monetarias optimas y terminando con el debate de politica fiscal.

En cuanto a la estructura del trabajo, el primer capitulo será una introduccion historica para explicar el contexto social y político que se establecia tras la integración monetaria.

El segundo capítulo analizará el estudio de las teorías monetarias óptimas comenzando con el estudio que estableció Mundell (1961) en primer lugar, y la continuacion de dicho estudio por parte de Mckinnon (1963) y Kenen (1969).

El tercer capítulo comenzará enumerando teóricamente los costes y los beneficios de una integración monetaria, para después analizarlo desde el punto de vista del estudio de Paul Krugman.

El cuarto capítulo analizará las diferentes teorías en cuanto a la necesidad o no de una política fiscal común, comenzando en por qué es necesaria y seguidamente analizando el debate de los diferentes autores económicos, la mayoria de los cuales optan por la necesidad para eliminar la desconfianza, de la política fiscal común. A partir de toda esta información, se establecerán las conclusiones en el quinto capítulo.

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CAPITULO II

Análisis y estudio de la Teoría de las Áreas Monetarias Optimas bajo los

supuestos de Mundell, McKinnon y Kennen.

Existen varias formas de clasificar las fases de la Integración Monetaria, pero en cualquiera de ellas se parte de un nivel inicial de Integración Monetaria, en donde hay un acuerdo entre países para tener un tipo de cambio irrevocablemente fijo y plena convertibilidad entre las monedas, es decir, que no haya control de cambios.

Una primera fase de la Integración Monetaria es una Unión de tipos de cambios, en donde hay un acuerdo de tipos de cambios irrevocablemente fijos y plena convertibilidad de las monedas, los controles de capital son usados por los países y las políticas monetarias no necesariamente tienen que estar coordinadas, además, las monedas de los países no son sustitutos perfectos. En este escenario base, no se utiliza una misma moneda, ni tampoco se coordinan las políticas monetarias.

Una segunda fase es la Integración Monetaria o Unión Monetaria, donde hay unificación de los tipos de cambio, completa convertibilidad de las monedas, integración del mercado financiero y una Política Monetaria común. En esta fase coexisten las monedas de los países, con políticas monetarias a nivel europeo, sin embargo, las monedas nacionales no son perfectos sustitutos.

Una tercera fase sería la Unificación Monetaria, que consiste en Integración Monetaria más un Banco Central y una moneda única.

Una vez definidas las fases de la Integración Monetaria, lo siguiente sería preguntarse, ¿Cuando es conveniente para un grupo de países integrase monetariamente?. La respuesta ha venido de la teoría de las Áreas Monetarias Óptimas. Dicha teoría muestra en que condiciones es óptimo para un grupo de países integrarse monetariamente.

Partiendo desde el punto de vista de Mundell (1961), Mckinnon(1963) y Kennen (1969), la Teoría de las Áreas Monetarias (TAMO) Óptimas, también conocida como teoría tradicional, tiene como objetivo determinar los elementos o criterios que son necesarios para la formación de un Área Monetaria Óptima (AMO), con o sin moneda única. El análisis tradicional presenta, como veremos a continuación, una serie de criterios necesarios para la formación de una integración monetaria. Estos criterios de carácter muy rígido, provocaron que esta teoría estuviese sujeta a muchas críticas.

Por ello surgió otra vertiente en este ámbito, que parte de la suposición de que los participantes de una unión monetaria están sujetos tanto a costes como a beneficios y es el saldo neto el que determina si existen condiciones suficientes para que los países decidan ingresar en un proceso de integración monetaria. Es en este punto, donde la teoría tradicional tiene el fallo, pues no tiene en cuenta los costes de la unión monetaria. Por ello más tarde apareció la teoría de costes y beneficios, que analizaré en el próximo capitulo. A pesar de esto, en este capítulo analizaré únicamente la versión de la TAMO tradicional.

Inicialmente, la teoría de las AMO fue utilizada en el contexto del debate entre tipos de cambio fijos versus tipos de cambio flexibles, resultando en una calificación a las ideas de Friedman (1953) sobre este tema. Los países occidentales parecían decididos a mantener un sistema internacional de pagos basando en tipos de cambio entre sus monedas nacionales fijados por sus gobiernos y manteniéndolos rígidos, salvo en el caso de cambios ocasionales a nuevos niveles. El estudio parte porque cualesquiera que fuesen los méritos de ese sistema en otros tiempos, no era el apropiado para la situación económica y política. Dicha situación hizo que un sistema de tipos de cambio flexibles o flotantes, fuese absolutamente necesario para alcanzar el objetivo económico fundamental, conseguir y mantener una comunidad mundial libre y próspera que realice un comercio multilateral sin restricciones.

Para Friedman, problemas como la liberalización del comercio, el evitar cuotas y otros controles directos tanto externos como internos, la armonización de políticas internas monetarias y fiscales, todos estos problemas adquieren un aspecto diferente y se hacen mucho mas fáciles de resolver en un mundo de tipos de cambio flexibles que a su vez aporte la libre convertibilidad de las monedas nacionales. Si esto se estableciese, el comercio internacional multilateral y sin restricciones se convertiría

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