LA INTERNACIONALIZACIÓN DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA:

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En una economía abierta son cuatro los factores que establecen una serie de restricciones a la política macroeconómica:

- En primer lugar, aceptando el principio de la paridad del poder adquisitivo, el comercio internacional determina que el nivel general de precios no pueda diferir del registrado por los países con los que comercia, si no se desea sufrir continuas distorsiones en el tipo de cambio y, por tanto, frecuentes perturbaciones en la instrumentación de las políticas monetaria y fiscal.

- En segundo lugar, el elevado grado de movilidad del capital existente en la actualidad renueva el principio de paridad de tipo de interés: el tipo de interés a largo plazo no debe diferenciarse del existente en el resto de países, pues la paridad de tipos junto con la fluidez de capitales tienen una clara incidencia sobre, por un lado, las políticas de estabilización y, por otro, la financiación de los desequilibrios de la balanza de pagos.

- En tercer lugar, el volumen y la fluidez de los movimientos de capital actualiza el enfoque monetario de la balanza de pagos, ya que cualquier distorsión, sea expansión o contracción monetaria, influye directamente sobre los tipos de interés, los niveles de gasto y de precios, y las balanzas corrientes y de capitales.

- Y en cuarto lugar, en una economía tan globalizada como la actual, las expectativas de los diferentes agentes económicos juegan un papel relevante en varios sentidos: en las fluctuaciones de los tipos de cambio, en la dirección de los movimientos de capital y en la orientación de las políticas económicas. Misión de estas últimas es detectar a tiempo los cambios de expectativas para que no se anulen los efectos de las medidas de política económica.

Del análisis realizado se derivan dos lecciones de política economica:

- Que toda economía abierta al exterior ha de guardar una estricta disciplina macroeconómica, de tal manera que no registre divergencias en sus principales variables económicas (precios, tipos de interés, finanzas públicas, etc.) con respecto a los países de su entorno. De no ser así, sufrirá continuas pérdidas de competitividad, frecuentes oscilaciones en su tipo de cambio, constantes problemas de balanza de pagos y graves distorsiones en la instrumentación de la política económica.

- Que en un mundo como el actual, de una alta movilidad internacional del capital, la política económica autónoma es inviable. Por consiguiente, dado que una política económica autónoma es inalcanzable, todos los países deberían estar interesados en una política coordinada para asegurarse de que sus políticas macroeconómicas y de tipos de cambio no funcionen cruzadas y, por consiguiente, dificulten la consecución del equilibrio externo.

En definitiva, la apertura al exterior de una economía supone desviar el centro de gravedad del análisis económico, de modo que no sólo hemos de fijarnos en los registros internos, sino especialmente en los diferenciales existentes entre las variables macroeconómicas internas y las correspondientes a los países con los cuales intercambiamos bienes, servicios y capitales.