Mercado de Capitales: El Comportamiento del Inversor

...

Es por eso que (Fernandez, Azofra, & Vallelado, 2007), consideran imprescindible profundizar y conocer la conducta de los inversores y qué factores pueden influir en el proceso de transformación de la información en conocimiento para tomar sus decisiones. Ellos confirmaron, a través de un experimento de laboratorio, que existe una influencia de los sesgos de representatividad y conservadurismo y sus efectos perniciosos en los procesos de toma de decisiones de inversión, al provocar que los individuos tomen decisiones no acordes con la racionalidad que defienden las finanzas neoclásicas. Así, los individuos al percibir patrones (inexistentes según la Hipótesis de los Mercados Eficientes) en el comportamiento de los precios de los títulos creen que la tendencia continuará en el tiempo y sin contrastar la veracidad de esta información la transforman en conocimiento (conocimiento que no es tal al carecer de validez) - sesgo de representatividad. El conservadurismo, por su parte, provoca que los inversores no transformen información cierta en conocimiento simplemente porque contradice sus creencias (se genera un conocimiento incompleto).

Ambos concluyen: “En definitiva, la presencia de individuos con los sesgos de representatividad y conservadurismo repercute tanto en la formación de los precios en el mercado de capitales como en la toma de decisiones en las empresas. En el primer caso los inversores deben tener en cuenta los sesgos de representatividad y conservadurismo para controlar sus efectos, preguntándose con regularidad por qué se diseña una determinada cartera o se elige un determinado fondo de inversión. En el segundo caso, los cambios continuos a los que se enfrentan las empresas hacen imprescindible la actualización del conocimiento para conseguir la adaptación de la empresa al entorno. El estudio de los sesgos en las creencias y preferencias del individuo debe evitar que tales sesgos impidan la actualización del conocimiento.

Realmente le encuentro mucho sentido a esta otra perspectiva desde donde se observa y se analizan los mercados de capitales, el factor humano, los temas de valores, creencias, experiencias previas etc. abren todo un mundo de alternativas que hacen mucho más complejo el análisis del comportamiento del inversor y por lo tanto el de los mercados de capitales en general. Esta pequeña investigación me genera otras preguntas que sería igual de interesante revisar posteriormente. Por ejemplo, profundizar un poco más en toda la psicología del inversor y la posibilidad de que la misma se pueda utilizar para manipular ciertos inversores y de alguna manera dirigir las tendencias hacia lo que uno quiere y salir muy beneficiado económicamente. Como por ejemplo el caso que revisamos en clase sobre el Banco Latino, el hecho de que un “gurú” de la inversiones realice cierta acción puede mover mucha gente sin tener un sustento racional. Esto también ya comienza a pasar la frontera de lo ético y se abre todo un nuevo tema a debatir.

Referencias

Aragonés, J., & Mascareñas, J. (1994). La eficiencia y el equilibrio en los mercados de capital. Universidad Complutense de Madrid. Madrid: Universidad Complutense de Madrid.

Court, E., & Tarradellas, J. (2010). Mercado de Capitales. Naucalpan ce Juarez, Estado de Mexico, Mexico: Pearson.

Fernandez, B., Azofra, V., & Vallelado, E. (2007). Información y conocimiento en los mercados de capitales. Universia Business Review , 12-25.

Marqués, P. (11 de 8 de 2011). La Información y el Conocimiento. Retrieved 14 de 7 de 2013 from peremarques: http://www.peremarques.net/infocon.htm