“El financiamiento en la empresa y el sustento que debe acompañar a las decisiones gerenciales”

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Entonces, asumiendo que los ingresos son de un millón, podemos ver que en el escenario 1 la utilidad disponible es 140 mil y en el escenario 2 de 133 mil; hecho que en un primer momento nos podría llevar a decir que el escenario sin préstamo es mejor, pues genera mayor utilidad; en otras palabras, con este resultado podríamos decir que el dinero del inversionista puesto en la empresa es mucho mejor; no obstante, falta incluir una variable extraordinariamente importante; que es la inversión, la cual determinará qué tan eficiente ha sido.

En ese orden de ideas, podemos ver en el escenario 1 que con una inversión de 200 mil, sólo se ha generado una rentabilidad del 70%, mientras que en el escenario 2, con una inversión mucho menor (100 mil) se pudo obtener una rentabilidad de 133%.

Con ello sustento que el dinero propio es más caro que el ajeno y por ende es correcto que las empresas busquen financiarse, sin perjuicio del análisis ulterior de cuál debiera ser el mix o la mezcla óptima de endeudamiento, el que supone otro tipo de análisis.

En Electro Oriente, en el 2015 el pasivo total representó el 33% de su financiamiento, mientras que la diferencia fue aporte (patrimonio).

III. ARGUMENTACIÓN

Tal como lo indica Eduardo Martínez Abascal, en su libro “Finanzas para Directivos”, es necesario concentrarse en “números gordos” o apartados principales de la cuenta de resultados, a fin de diagnosticar la situación de la compañía y preparar un plan de acción. Por ello es que los principales elementos críticos se obtienen de las cifras agrupadas; tal es el caso del ejemplo anterior, que da cuenta de los principales resultados del ejercicio.

Es preciso indicar que el análisis de rentabilidad que se utilizó para demostrar la importancia de las fuentes de financiamiento, utilizó el beneficio neto; sin embargo, para un Directivo o Gerente General que desea evaluar a su Gerencia Comercial, se debe realizar una discriminación, utilizando el análisis basado en el “beneficio antes de intereses e impuestos”; la razón es que el Gerente de Negocios raramente tiene poder de decisión sobre inversiones en activo fijo y sobre financiación, por ello es lógico medirle por el resultado operativo antes de gastos financieros y amortizaciones (sobre los que no tiene poder de decisión).

IV. CONCLUSIÓN

Las fuentes de financiamiento juegan un rol fundamental en la empresa, pues están directamente relacionadas con la rentabilidad de la empresa; demostrando para ello, por qué el dinero propio es más caro que el ajeno, con lo cual se hace necesario que la empresa busque financiarse.

Asimismo, se deja en claro que el Gerente General debe evaluar al comercial sobre la base del beneficio antes de intereses e impuestos, como una medida más justa de su desempeño.

V. REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

Fundamentos de Finanzas Corporativas, Richard Brealy, 1996, Mc Graw Hill, pg. 28-34

Finanzas para Directivos, Eduardo Martínez Abascal, 2006, Mc Graw Hill, pg. 5-7