COMO SE DA EL CASO FLASH MEMORY

Caso FLASH MEMORY

1. ¿Qué está pasando?

Sucede que Flash Memory Inc es una empresa que hace parte de la industria de los dispositivos de memoria electrónica. Y que durante los últimos años se ha consolidado como una empresa exitosa en una industria en etapa de crecimiento, cuya demanda de productos cada vez es mayor gracias al uso masivo de dispositivos de memoria electrónica en artefactos móviles, computadores, entre otros. Sin embargo, la empresa tiene que hacer frente a que la industria en la que opera se caracteriza por ciclos de vida cortos del producto y a una alta competencia que se traduce en la obtención de márgenes de contribución bajos para la línea de productos. Pese a ello, la empresa ha logrado mantener unos ritmos constantes de crecimiento de ventas desde el 2007, lo que a su vez  ha provocado que las inversiones en activos hayan aumentado. Para compensar esta diferencia entre ingresos por ventas y salidas de efectivo en forma de activos, la compañía ha tenido que recurrir a préstamos bancarios, para cubrir también  la inversión en investigación y desarrollo para el lanzamiento de nuevos productos.

El dilema está en que Browne, el jefe de finanzas de la compañía Flash Inc, debe escoger cual es la mejor opción de financiamiento para soportar el crecimiento de las ventas de los próximos tres años. Ya que si bien, se espera un crecimiento en las ventas de los dispositivos de memoria electrónicos, según los pronósticos, el flujo de efectivo actual no es suficiente para cubrir las necesidades financieras de la compañía.

Debido a que la empresa no generaba flujos de efectivo suficientes para cubrir con todos los gastos de operación y los costos de la inversión de investigación y desarrollo que estaban llevando a cabo. Además de eso, la empresa estaba sobrepasando el límite de un acuerdo de préstamo con su entidad bancaria, ya que desde hace varios años, Flash usaba pagares que garantizaba con el 70% sus cuentas por pagar, y ya sus saldos de pagarés bancarios por pagar  habían alcanzado ese límite.

El jefe de finanzas propone tres posibles soluciones:

1. Solicitar un crédito bancario adicional con tasa de interés anual de 9.25% debido al riesgo que implica la inversión, ya que el banco está dispuesto a replantear la política al 90% de las cuentas por cobrar pero a mayor tasa de interés.

2. Emitir 300,000 acciones adicionales a $23 cada una para obtener un total de $6.900.000

3. Invertir el parte de las utilidades de la compañía en bonos e inversiones para hacer crecer el dinero.

Según mi parecer, la alternativa más acertada y viable sería la segunda, la de la emisión acciones pues es la que más beneficios le puede aportar, lo cual bajaría el riesgo de la compañía al ser un financiamiento externo y de capital de terceros. Ya que contemplar el crédito con el banco provocaría endeudar más la empresa, de lo que ya está con costo de deuda bastante elevado, la empresa tiene un flujo de caja bajo, por lo que cubrir los intereses se le hará bastante difícil. Y por otro lado la tercera opción no es tan atractiva debido a que la empresa tiene bajos márgenes de utilidad y éstos no serán suficientes para cubrir el capital necesario para soportar el crecimiento esperado, lo que significaría una desaceleración en los ritmos de crecimiento de la empresa.