Analisis del caso Sr gomez quiere vender sus acciones

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Se podía pensar que no conocía el significado adecuado de una tasa de interés efectiva, una tasa real, ni tampoco distinguía la diferencia de los intereses con los dividendos, y por sus comentarios se podía inferir que no conocía el concepto de ganancias de capital.

Marco Teórico

La administración financiera se ocupa de la adquisición, el financiamiento y la administración de bienes con alguna meta global en mente. Así, la función de decisión de la administración financiera puede desglosarse en tres áreas importantes: decisiones de inversión, financiamiento y administración de bienes.

La decisión de inversión es la más importante de las tres decisiones primordiales de la compañía en cuanto a la creación de valor. Comienza con una determinación de la cantidad total de bienes necesarios para la compañía.

La segunda decisión importante de la compañía es la decisión financiera. Aquí el director financiero se ocupa de los componentes del lado derecho del balance. Una vez que se decide la mezcla de financiamiento, el director financiero aún debe determinar la mejor manera de reunir los fondos necesarios. Debe entender la mecánica para obtener un préstamo a corto plazo, hacer un acuerdo de arrendamiento a largo plazo o negociar una venta de bonos o acciones.

La tercera decisión importante de la compañía es la decisión de administración de bienes. Una vez que se adquieren los bienes y se obtiene el financiamiento adecuado, hay que administrar esos bienes de manera eficiente. El director financiero tiene a su cargo responsabilidades operativas de diferentes grados en relación con los bienes existentes. Estas responsabilidades requieren que se ocupe más de los activos corrientes que de los activos fijos. Una gran parte de la responsabilidad de la administración de activos fijos recae en los gerentes operativos que emplean esos bienes. (Horne y Wachowicz, 2010)

En distintos grados, todas las empresas operan dentro del sistema financiero, el cual está integrado por diferentes instituciones y mercados que dan servicio a empresas, personas y gobiernos. Cuando una compañía invierte temporalmente fondos ociosos en activos negociables, entra en contacto directo con los mercados financieros. Sobre todo, la mayoría de las empresas recurren a los mercados financieros para que les ayuden a financiar sus inversiones en activos.

“En el análisis final, el precio de mercado de los valores de una empresa es la prueba de si ésta es un éxito o un fracaso”. (Horne y Wachowicz, 2002)

Los activos financieros existen en una economía porque los ahorros de varias personas, corporaciones y gobiernos durante un lapso de tiempo difieren de sus inversiones en activos fijos. Estos últimos se refieren a casas, edificios, equipo, inventarios y bienes duraderos. Si los ahorros fueran iguales a las inversiones en activos fijos para todas las unidades económicas en una economía durante todos los periodos, no habría financiamiento externo, activos financieros, dinero o mercados de capital. Todas las unidades de la economía serían autosuficientes. Un activo financiero se crea sólo cuando la inversión de una unidad económica en activos fijos excede sus ahorros y financia este exceso mediante la contratación de empréstitos o la emisión de acciones.

Evidentemente, otra unidad económica debe estar dispuesta a otorgar los préstamos. Esta interacción de prestatarios y prestamistas determina las tasas de interés. En la economía en general, las unidades con excedentes en ahorros proporcionan fondos a las unidades con déficit en ahorros. Este intercambio de fondos se hace evidente con los instrumentos de inversión, o valores, que representan activos financieros para los tenedores y pasivos financieros para los emisores.

El propósito de los mercados financieros en una economía consiste en asignar de manera eficiente el ahorro a los usuarios finales.

Los mercados financieros no son lugares físicos, sino mecanismos para canalizar el ahorro a los inversionistas finales en activos fijos. El mercado secundario, los intermediarios y corredores financieros son las instituciones clave que fomentan dicho flujo de fondos.

Los mercados financieros se pueden dividir en dos: de dinero y de capital.

El mercado de dinero tiene que ver con la compra-venta de instrumentos gubernamentales de corto plazo (vencimiento menor a un año). Y el mercado de capital maneja instrumentos de deuda y de valores especulativos (bonos y acciones) de plazo relativamente largo.

En los mercados de dinero y de capital, existen los mercados primarios y secundarios. Un mercado primario es un mercado de “nuevas emisiones”, donde los recursos que se obtienen por la venta de valores nuevos fluyen de los ahorradores finales a los inversionistas finales en activos fijos.

En un mercado secundario se compran y venden valores existentes, las operaciones realizadas con este tipo de valores no aportan fondos adicionales para financiar inversiones de capital.

La existencia de un mercado secundario fomenta la compra de valores nuevos por parte de personas e instituciones. Con un mercado secundario viable, los compradores de valores financieros tienen comerciabilidad. Si el comprador tiene que vender un valor en un futuro, podrá hacerlo. Entonces, la existencia de un comercio secundario fomenta la eficiencia del mercado primario.

Una técnica cuantitativa básica para la toma de decisiones financieras es el análisis del valor presente neto. La fórmula del valor presente neto de una inversión que genera flujos de efectivo () en periodo futuro es:[pic 1]

[pic 2]

“El WACC (siglas de weighted average cost of capital) es el rendimiento mínimo que una empresa necesita ganar para satisfacer a todos sus inversionistas, incluidos accionistas, tenedores de bonos y accionistas preferentes”. (Ross, Westerfield y Jaffe, 2010)

“Cuando el valor de mercado de la acción asociada es menor que el precio de ejercicio, el valor teórico de la garantía es cero y se dice que comercia sin dinero. Cuando el valor de la acción ordinaria asociada es mayor que el precio de ejercicio, el valor teórico de la garantía es positivo. En esas circunstancias, se dice que la garantía comercia con dinero”.(Horne y Wachowicz, 2010)