BMW INTRODUCCIÓN

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El cash flow de financiación permite identificar en el largo plazo la salud financiera de la empresa. En nuestro caso, al ser un valor negativo indica que el incremento de los dividendos son menores que los de la deuda, lo que implica una menor capacidad para realizar nuevas inversiones, reinvertir o pagar dividendos a los accionistas.

FLUJO DE CAJA LIBRE

El flujo de caja libre es una magnitud que indica el flujo de caja generado por los activos netos. Nos indica cuánta caja generan nuestros activos independientemente de cómo estén financiados, es decir, como si no tuviésemos deuda.

[pic 4]

Año/Empresa

2015

2014

2013

2012

BMW

4198170,11

8217465,27

-7871852,95

N/A

Mercedes

87286557,63

80820480,71

98557350,88

N/A

Audi

1177850

7140259

3702090

N/A

El flujo de caja libre de BMW es positivo siendo el 2014 el año con mayor superávit con 8217465,27€. En el caso de Mercedes y Audi tienen un flujo de caja libre positivo durante estos años , registrando un superávit en 2013 la primera y Audi en 2014.

- PUNTO MUERTO

EL punto muerto es el número mínimo de unidades que una empresa necesita vender para que el beneficio en ese momento sea cero. Es decir, cuando los costes totales (fijos y variables hasta ese momento) igualan a los ingresos totales por venta.

También es llamado Umbral de rentabilidad, ya que, a partir de ese punto, se empieza a obtener beneficio y, por tanto, rentabilidad.

En la siguiente tabla analizamos el punto muerto de dos maneras diferentes: en primer lugar, teniendo en cuenta los costes fijos, por lo tanto, obtenemos el punto muerto sobre el EBITDA, y en segundo lugar, analizamos el punto muerto teniendo en cuenta los costes fijos más la amortización más los gastos financieros, de esta forma obtenemos el punto muerto sobre el beneficio.

[pic 5]

En 2015 (teniendo en cuenta el punto muerto sobre beneficios) vemos que la empresa comienza a obtener beneficios a partir de 65469862,06 unidades vendidas, con un ratio de ventas sobre punto muerto de 2,19 , este ratio nos indica en qué proporción la empresa sobrepasa el umbral re rentabilidad, es decir, si es mayor que 1, la empresa genera beneficios.

Si tenemos en cuenta la evolución en el periodo de tiempo establecido, vemos que este ratio se mantiene entre 2,13 y 2,20 a lo largo de los años. Un dato que nos da una información positiva de la situación de la empresa.

5. APALANCAMIENTO OPERATIVO

El apalancamiento operativo mide el efecto de los costes fijos operativos sobre el resultado empresarial.

Como podemos observar en la tabla, el apalancamiento de BMW ha ido creciendo salvo en mientras que, en el caso de Mercedes ha ido disminuyendo el apalancamiento desde el 2013 y en el caso de y en el caso de Audi ha aumentado durante estos 4 últimos años . En general , todos presentan un apalancamiento positivo.

Audi tiene el apalancamiento más alto de los tres, concretamente en el año 2015 con un 4,53% .

Año/Empresa

2015

2014

2013

2012

BMW

2,73

2,66

2,75

2,59

Audi

4,53

4,09

2,68

3,18

Mercedes

2,83

3,19

2,66

3,19

6. Riesgo Financiero y ratio de rentabilidad

Para medir la rentabilidad podemos utilizar 2 tipos de indicadores:

- ROE( Return on equity ). Se refiere a la rentabilidad financiera y lo que mide es la rentabilidad que tiene la empresa en relación a su patrominio neto(FFPP).

- ROA( Return on Assets ). Se refiere rentabilidad económica, es decir, hace referencia a la rentabilidad que obtiene la empresa de sus propios activos.

- Factor de Apalancamiento ( ROE = ROA + Apalancamiento financiero ). Este hace referencia al grado en que la empresa depende de su deuda.

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La rentabilidad de los accionistas para BMW fue en 2013 del 18%, mayor que el año siguiente con un 14%, pero menor que en el año 2015 con un 17% respectivamente. Se observa una tendencia decreciente a priori, durante los años 2013 y 2014, pero creciente con respecto al año 2015 en la evolución de dicha rentabilidad, aunque durante los 3 años se mantiene positiva y estable, excepto en el año 2014 que sufre esa disminución del 4% de la rentabilidad de los accionistas.

En cuanto a la rentabilidad económica, esta guarda relación con la financiera mediante la deuda o el apalancamiento financiero, ya que existe apalancamiento en el periodo comprendido entre 2013/2015, donde es inferior a la rentabilidad de los accionistas, es decir, el ROE es mayor que el ROA.

Y por último en cuanto al apalancamiento financiero, podemos observar que durante los 3 años es igual