EL ANÁLISIS DE COSTO DE CAPITAL
Enviado por poland6525 • 14 de Enero de 2019 • 638 Palabras (3 Páginas) • 433 Visitas
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La comparación entre ambos habitualmente entrega un costo marginal de capital superior para la alternativa de acciones, salvo que el impacto del financiamiento externo en el riesgo sea tan fuerte, que haga subir en exceso la tasa de los fondos propios.
Para realizar este análisis se calcula en primer lugar el costo de capital actual, de acuerdo a lo analizado previamente.
En segundo lugar se calcula el costo de capital nuevo bajo las distintas alternativas.
En último lugar se calcula el costo de capital marginal para cada una de las alternativas, calculando la diferencia del nuevo costo total con el costo total actual y la diferencia entre el monto total de fondos nuevos (con el nuevo financiamiento incorporado) y el monto total de fondos actual. El cuociente entre la primera diferencia y la segunda es el costo de capital marginal.
De acuerdo a este análisis, la alternativa más conveniente es la que origine el menor costo de capital marginal.
¿Por qué el costo de capital marginal podría diferir entre las alternativas, si los montos adicionales considerados son iguales, y el riesgo operacional del proyecto es el mismo?
La razón es por la diferencia en el riesgo financiero entre las alternativas.
EL COSTO DE LAS NUEVAS ACCIONES
Se debe distinguir entre la tasa exigida por los nuevos accionista (determinada por el Ke actual dividido por la tasa de colocación) y el costo de las nuevas acciones.
Ejemplo:
Ke actual = 16%
Valor bursátil acción = $250
Valor venta o colocación = $220
Gastos de colocación $20
Tasa de colocación = valor de colocación/ valor búrsatil =220/250 = 88%
Ke accionista nuevos = Ke actual/ tasa de colocación = 16%/88% = 18.18%
Tasa líquida de colocación = ingreso neto por acción/valor bursátil =200/250= 80%
Ke accionistas antiguos 0 Ke actual / tasa líquida = 16%/80% =20%
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