Producto - Marketing

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ellos les han asegurado que no existe riesgo alguno de que se manifieste un fenómeno del

Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas

Escuela de Empresa – Programa de MBA

Caso preparado por el profesor: Rudy Wong Barrantes

Niño de magnitud considerable en los próximos años. De todas formas, como Pecosa es

una empresa muy profesional, para eliminar este riesgo, la empresa planea pescar especies

de agua caliente en épocas de fenómeno del niño y también envasarlas en conservas de

pescado.

3. El tercer riesgo es la provisión regular de hojalata importada. Posilandia no es un productor

de hojalata, el insumo básico para fabricar las latas de conserva. Posilandia importa

hojalata chilena y peruana que a su vez es importada de los Estados Unidos. Pecosa se ha

adelantado a este problema y planea comenzar a importar hojalata directamente de los

Estados Unidos.

4. El cuarto riesgo es el tema de los aranceles de importación. Posilandia es un país que no

tiene esquemas arancelarios de importación que favorezcan la compra de materias primas

para la producción como en el caso de los países del sudeste asiático y de Chile. Por esta

razón, Pecosa ha comenzado una campaña de Lobby político en el congreso de Posilandia,

para lograr un tratamiento arancelario preferencial que le permita reducir aún más sus

costos.

Posilandia es una potencia pesquera y Pecosa es la empresa líder del país. Si bien Posilandia es un

gran productor de Harina de Pescado, su producción conservera a la fecha es una fracción muy

pequeña del mercado mundial y la nación importa una parte de las conservas de pescado que

consume anualmente. El mercado mundial está dominado por Rusia que produce 30 millones de

cajas de conservas al año (30% de la producción total mundial) y exporta una parte de esa

producción. China y los Estados Unidos son otros dos grandes productores de conservas de

pescado. La producción conjunta de ambos países son 30 millones de cajas de conservas al año

(30% de la producción total mundial). Otros exportadores importantes de conservas de alto valor

agregado en Europa son Noruega, Dinamarca, España, y Portugal. Estos países en su conjunto

producen 20 millones de cajas de conservas al año (20% adicional de la producción). Finalmente, la

diferencia es producida por decenas de países asiáticos y latinoamericanos que producen tanto para

autoconsumo como para la exportación.

El negocio de exportación de Harina de Pescado es muy rentable. Siendo Pecosa un gran

exportador de Harina de Pescado, los representantes de Pecosa le aseguran que incluso en el peor

de los casos (en que la planta conservera y hojalatera no fuera rentable), las ganancias por

exportaciones futuras de Harina de Pescado serían suficientes para repagar la emisión de bonos por

$115 millones de dólares. Como muestra de su buena fé, Pecosa incluso le ha ofrecido no volver a

asumir ninguna otra deuda más con ningún otro prestamista ni institución ya que ellos saben que tal

endeudamiento aumentaría su riesgo y podría incomodarlo a usted como responsable por la

administración del portafolio de inversiones de la AFP. Como contraprestación por el préstamo, los

Srs. Representantes de Pecosa piensan que un cupón del 7% en dólares sería más que justo.

Pregunta:

1. Evalúe la rentabilidad de la inversión propuesta por Pecosa. ¿Este proyecto crea valor para

Pecosa?

2. ¿Le prestaría usted el dinero a Pecosa? ¿ Es este proyecto factible y viable? ¿A qué

riesgos está expuesto el proyecto? ¿Qué riesgos adicionales enfrentaría usted como

prestamista? ¿Qué condiciones le pediría usted a Pecosa para invertir en este proyecto?

* Este es un caso ficticio preparado por el profesor Rudy Wong. Sin embargo, el caso está inspirado

en un caso real ocurrido en el Perú a fines de los años 90. Toda la información otorgada con

respecto a las dimensiones del mercado, capacidad de producción, costos y precios de mercado

es ficticia.