Resuelto direccion financiera

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- Rotación nc = Ventas anuales a precio de venta / Saldo medio de los créditos con clientes = 320.000 / 16.000 = 20

PMc = 365 / nc = 365 / 20 = 18,25 días

- PME = PMa + PMf + PMv + PMc = 125,64 días

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BOTAS:

Coste variable unitario: cv = coste variable total / producción =

= 649 / 55 = 11,8 €

Margen bruto unitario = Precio de venta - cv = 40 – 11,8 = 28,2 €

Margen bruto total = 28,2 euros/ud x 55 ud = 1.551 €

ZAPATOS:

Coste variable unitario: cv = coste variable total / producción =

= 853 / 70 = 12,18 €

Margen bruto unitario = Precio de venta - cv = 40 – 11,8 = 22,82 €

Margen bruto total = 22,82 euros/ud x 70 ud = 1.597,4 €

MARGEN BRUTO DE LA EMPRESA:

Margen bruto botas + margen bruto zapatos = 1.551 + 1.597,4 =

= 3.148,4 €

MARGEN DE BENEFICIO NETO:

Margen bruto – Costes fijos = 3.184,4 – 750 = 2.398,4 €

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Ratio de liquidez = Act. corr. / Pasivo corr. = (80+130+110) / (105+50) =

= 320 / 155 = 2,06

Prueba ácida = (A. corr. – Existencias) / Pasivo corr. = (320 – 80) / 155 =

= 240 / 155 = 1,55

Ambos valores son superiores a los valores medios disponibles del sector. Lo que nos indica una mayor capacidad de nuestra empresa para hacer frente al endeudamiento a corto plazo y una mayor lejanía a una posible suspensión de pagos. Deberíamos comprobar si este aumento de liquidez se traduce en la existencia de disponibles ociosos y la consiguiente pérdida de rentabilidad de los mismos (ref. www.davidespinosa.es)

Rentabilidad económica (ROI) = Beneficio económico / Activos totales =

BAII / Act. Tot. = (550.000 – 275.000 – 120.000) / 520.000 =

= 0,298 ROI = 29,80%[pic 2]

Rentabilidad financiera (ROE) = Beneficio neto / Recursos propios

Beneficio neto = BAII – Intereses – Impuestos

Intereses: L/P 9% 0,09 x 155.000 = 13.950[pic 3]

C/P 7% 0,07 x 105.000 = 7.350[pic 4]

Total intereses 21.300 €

I.S.: 25%: 0,25 x (155.000 – 21300) = 33.425 €

ROE = (155.000 – 21.300 – 33.425) / (135.000 + 75.000) =

= 100.275 / 210.000 = 0.4775 ROE = 47,75%[pic 5]

Margen sobre ventas = BAII / Ventas netas = 155.000 / 550.000 = 0,28

Margen sobre ventas = 28%

Rotación de la inversión = ROI / Margen comercial = 29,8 / 28 = 1,06

Podemos observar que tanto ROI como ROE son mayores en nuestra empresa que en la media de empresas del sector. Esto indica que se obtiene más beneficio bruto por las inversiones en el activo y más beneficio neto por las aportaciones societarias.

El margen sobre ventas también es mayor a la media del sector, lo que nos dice que nuestra política de precios genera un mayor beneficio

Sin embargo, la rotación de la inversión en menor a la media del sector. Nos indica que las ventas del periodo equivalen a vender 1,06 veces el valor del activo.

Esta relación entre margen y rotación nos indica que basamos más nuestros beneficios en la política de precios que en el volumen de ventas.

- Siguiendo el criterio del plazo de recuperación o pay-back, resulta evidente que es preferible la inversión del proyecto A, ya que recuperaremos el desembolso inicial en un periodo de 2 años, mientras que en la inversión del proyecto B tendremos que esperar al cuarto año para recuperar este importe.

No disponemos de datos para analizar el tipo de financiación que hemos utilizado para abordar estas inversiones. Sería de gran utilidad para ver la viabilidad de la inversión del proyecto B, ya que la generación de flujos de caja de éste es de 7.500.000 euros, muy superior a los 3.400.000 del proyecto A.

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Flujo año 1: Q1 = 4.000.000 – 3.500.000 = 500.000 €

Flujo año 2: Q2 = 5.500.000 – 4.500.000 = 1.000.000 €

Flujo año 3: Q3 = 6.000.000 – 5.500.000 = 500.000 €

Flujo año 4: Q4 = 4.000.000 – 3.000.000 = 1.000.000 €

-A+Q1/(1+r)+Q2/(1+r)2+Q3/(1+r)3+Q4/(1+r)4=0

- 2.500.000+500.000/(1+r)+1.000.000/(1+r)2+500.000/(1+r)3+1.000.000/(1+r)4=0

r = 0,072[pic 6]

El tipo de descuento límite para el que esta inversión es efectuable es 7,2%. Para tasas de rentabilidad superiores al 7,2% el proyecto debe ser rechazado. Ya que el valor actualizado de los flujos obtenidos en los cuatro años será inferior al desembolso inicial de la empresa.

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r = k+g+(k*g) = 0,08+0,03+(0,08*0,03) = 0,1124

VAN = -A+Q1/(1+r)+Q2/(1+r)2 = [pic 7]

= -3.500.000 + 2.500.000/(1+0,1124)+4.700.000/(1+0,1124)2 =

= 2.545.576,13 €

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TIR: -A+Q1/(1+r)+Q2/(1+r)2 = 0

-3.500.000 + 2.500.000/(1+r)+4.700.000/(1+r)2