BALANCED SCORED CARD (B.S.C.) VISION Y ESTRATEGIA

...

- Inversión bruta en activos fijos +/-Variación en capital de trabajo.

= Flujo de caja libre.

FLUJO DE CAJA DEL ACCIONISTA

(PROYECTO FINANCIADO)

+ Ingresos

- Costo de Ventas (Incluida depreciación)

- Gastos de administración y ventas

= Utilidad Operacional

- Gasto Intereses

= Utilidad antes de Impuestos

- Impuestos ajustados a la operación

= Utilidad Neta

+ Depreciación y Amortización Diferidos, etc = Flujo de caja bruto.

- Inversión bruta en activos fijos +/- Variación en capital de trabajo.

= Flujo de caja libre

+ Desembolsos de nuevos créditos

- Amortización de créditos

= Flujo de caja para accionistas

Flujo de caja máximo a disposición de accionistas

EJERCICIO

Bajo una perspectiva de largo plazo, dos empresas de transporte distribuyen su flujo da caja como se muestra.

KT: Capital de trabajo AF: Activo Fijo

F.C.B. REPOSICIÓN SERVICIO DISPONIBLE PARA

KT Y AF DEUDA DIVIDENDOS

El Trébol $500 120 250 130 La Orquídea $500 200 100 200

Cuál empresa se considera más valiosa? Porqué?.

CASO: EMPRESAS TIPO A Y B

F.C.B. REPONER F.C.L. SERVICIO REPARTO UTILIDAD KT Y AF DEUDA o INVERSION ESTRAT.

Tipo A 100 46 (Tragona) 54 25 29

Tipo B 100 20 80 25 55

(+goce + potencial crecer)

Cuál tipo de empresa es más valiosa?

Tipo A Tipo B

1998 1999 1998 1999

Ventas 1000 1200 1000 1200

Cuentas x Cobrar (60 d) 167 200 (30 d) 83 100

Inventarios (30 d) 50 60 (15 d) 25 30

KTO 217 260 108 130

Ctas x Pagar Prov.(20 d) (33) (40) (36 d) (60) (72)

KTNO 184 220 48 58 INCR. KTNO 36 10

INCR. AF 10 10

REPOSICION KT Y AF 46 20 Deteriora el valor de la empresa + -

INDICADORES DE ACTIVIDAD

Ventas a Crédito

Rotacion Cuentas x Cobrar = (Veces)

Promedio C X C

Variable Relacionada

Rotaciòn de Inventarios de X = [pic 9]

Inventario Promedio de X

Compras a Crédito

Rotaciòn de Cuentas x Pagar = [pic 10]

Promedio Ctas x Pagar

360

Rotacion Cuentas x Cobrar = -----------------------

Rot. C x C (Dias)

360

Rotaciòn de Inventarios de X = -------------------Rot. Inv. (Dias)

INDICADORES DE ACTIVIDAD

Ventas

Rotac. Activos de Operac. = ---------------------

Activos Operac.

Ventas

Rotac. Activos Totales = --------------------Activos Totales

Ventas

Rotac. Activos Fijos = -----------------

Activos Fijos

RENTABILIDAD (PRODUCTIVIDAD)

Salida (Output): resultado proceso productivo en unidades físicas o monetarias

Entrada (Input): recursos empleados en producir en unidades físicas o monetarias

Período: tiempo para hacer comparaciones y seguimiento de la rentabilidad.

Salidas (Resultados)

Productividad = [pic 11]

Entradas (Recursos)

ANALISIS DE RENTABILIDAD O

RENDIMIENTO

- Mide productividad de fondos comprometidos.

- Se compara la utilidad en alguna de sus fases con otros rubros que tengan relación con ella.

- Importante en el análisis a largo plazo.

- Garantiza la continuidad y crecimiento del negocio.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO

● Indice por excelencia para medir la efectividad de un negocio, da una visión de los factores que inciden en la obtención de la rentabilidad.

ACTIVOS = CORRIENTES + FIJOS + OTROS

A.N.O. = ACTIVOS NETOS DE OPERACIÓN

A.N.O. = C. X C. CLIENTES + INVENTARIOS – CTAS X PAGAR PROVEEDORES DE B. Y S. +

ACTIVOS FIJOS + OTROS ACTIVOS

(PRODUCTIVOS)

RENTABILIDAD