Caso Ibersnack. Este caso permite el análisis de la gestión de los riesgos cambiarios

...

564750000.00

Agosto

516900000.00

549050000.00

566250000.00

Costos

Devaluación/ Apreciación

Según se visualiza en el gráfico, el Marco Alemán debería devaluar es decir perder valor frente a la peseta, para alcanzar el Tipo de Cambio que presenta el dólar alemán, hasta encontrarse en el mismo punto y de esta forma el tipo de cambio se vuelve indiferente al momento de optar por el financiamiento en cualquiera de las monedas.

Como se puede observar en la tabla anterior la peseta se ha devaluado con respecto a los Marcos Alemanes, ya que si se obtiene un financiamiento se pagarán más pesetas si el préstamo se obtiene en Marcos Alemanes que en dólares. La peseta se encuentra más fuerte con respecto al dólar, y de hecho según el anexo 6 la peseta se ha apreciado en los últimos meses con respecto al dólar, por lo que es más conveniente realizar el financiamiento de la empresa en dólares americanos que en marcos alemanes.

Riesgos de tipo de cambio

El caso también provee de información sobre el comportamiento en los tipos de cambios de las monedas (Anexo 6). Con dicha información, con herramientas estadísticas, se puede pronosticar la evolución esperada de los tipos de cambios (distribución normal, media y desviación).

La gráfica del anexo 6 muestra la tendencia del Tipo de cambio de las siguientes monedas:

Libras Esterlinas

Marcos Alemanes

Yenes

Francos Franceses

Libras Italianas

Dólares Americanos

La gráfica comprende los meses de Mayo a Agosto del año de 1992, con una base de 1992=100

Ya que las tendencias son un patrón de comportamiento de los elementos de un entorno particular durante un período, por lo que solamente a través de la gráfica presentada se puede pronosticar la evolución esperada de los Tipos de Cambio, ya que la tendencia es simplemente la dirección o rumbo del mercado, se puede asumir que los precios que han presentado una tendencia alcista o bajista en los últimos meses pueden tener un comportamiento similar en los siguientes meses, sin embargo, este método no es 100% seguro, ya que el tipo de cambio de una moneda es determinado por diversos factores como el precio del petróleo, cambios en el nivel de exportaciones, cambios en las remesas, cambios en la inversión extranjera, salidas de capitales, entre otros factores por lo que se determina que evaluando la gráfica del anexo 6 podemos determinar la tendencia del Tipo de Cambio de las diferentes monedas, pero realmente todo dependerá de las condiciones del mercado.

Sin embargo, si basamos nuestros pronósticos en herramientas estadísticas,

Libras Esterlinas

Dólares

Marcos

Francos

Libras Italianas

Ecus

Enero

196.12

100.02

67.13

18.35

0.0834

127.03

Febrero

178.46

101.72

62.02

18.23

0.0827

126.13

Marzo

180.67

104.79

63.51

18.78

0.0844

129.94

Abril

185.34

103.79

62.52

18.6

0.0834

128.7

Mayo

183.53

101.34

62.52

18.59

0.0831

128.28

Junio

183.68

99.02

62.52

18.7

0.0833

129.1

Julio

181.81

94.84

63.57

18.82

0.0839

129.56

Agosto

182.1

93.82

64.09

18.95

0.0848

131.4

Desviación

5.33

3.92

1.63

0.24

0.00

1.66

Promedio

183.96

99.92

63.49

18.63

0.08

128.77

Distribución Normal

0.00557375

0.10163157

0.02008777

0.85314299

543.717178

0.13895525

0.04392086