Taller Caso DLeon

...

- La compañía gasta dinero en mano de obra, en materiales y en activo fijo (depreciación) para producir bienes e invierte todavía más dinero para venderlos. Después realiza ventas que generan cuentas por cobrar, las cuales finalmente producen ingresos de efectivo ¿parece que el precio de venta supera a los costos por unidad vendida? ¿Cómo afecta esto al saldo de la caja?

Rta.

Al parecer el precio venta de D'Leon no supera sus costes por unidad vendida como se indica en el estado de resultados. La empresa está gastando más dinero en efectivo del que recibe y, en consecuencia, el saldo de efectivo ha disminuido.

- Suponga que el director de ventas le dijo al personal que empiece a ofrecer crédito a 60 días en vez el actual 30 días. La reacción de los competidores consiste en ofrecer condiciones semejantes, de modo que las ventas no cambian. ¿Cómo influirá esto en la cuenta de efectivo? ¿de qué manera se vería afectada si las ventas se duplicaran gracias al cambio de las políticas de crédito?

Rta.

Al extender los términos de crédito comercial, tomaría más tiempo para D'Leon recibir su dinero lo cual disminuiría su cuenta de efectivo y sus cuentas por cobrar se acumulan. Debido al ritmo de los recaudos, las cuentas por pagar se acumulan demasiado. Los inventarios se tendrían que aumentar y posiblemente los activos fijos también antes de que puedan aumentar las ventas. Las cuentas por cobrar se aumentan y el efectivo disminuiría. Posteriormente, cuando aumenten los recaudos se elevaría el efectivo. D'Leon probablemente tendría que pedir prestado o vender acciones para financiar la expansión.

- ¿Puede imaginar una situación donde el precio de ventas supere al costo de producir y de vender una unidad de producción y donde, sin embrago, cae el saldo de efectivo por el extraordinario volumen de ventas?

Rta.

Esta situación es muy probable que se produzca.

- ¿Financió la compañía su programa de expansión con fondos generados internamente (adiciones a las utilidades retenidas más depreciación) o con capital externo? ¿De qué manera la elección del financiamiento incide en la fortaleza financiera de la compañía?

Rta.

D'Leon financió su expansión con capital externo en lugar de fondos generados internamente. En particular, D'León emitió una deuda a largo plazo en lugar de acciones comunes, lo que redujo su fortaleza financiera y flexibilidad.

- Consulte las tablas IC2-2 e IC2-4. Suponga que la compañía alcanzó su punto de equilibrio en 2009: los ingresos de las ventas fueron iguales al costo total de operación más lo cargos por intereses ¿Habría la expansión hecho que la compañía experimentara escasez de efectivo y se viera obligada a recurrir al capital externo?

Rta.

Si D'León hubiese entrado en quiebra en 2009, la empresa habría tenido que financiar un aumento de los activos.

- Si la compañía empezara a depreciar el activo fijo a siete años y no a diez años, ¿influiría eso en, 1) la existencia física de activos, 2) la cuenta de activo fijo registrada en el balance general, 3) la utilidad neta registrada y 4) la posición de efectivo? Suponga que el mismo método de depreciación se usa en los informes a los accionistas, en el cálculo de impuestos, suponga además que el cambio contable (nueva depreciación) no incide en la vida física de los activos. Que argumentaría?

Rta.

No tendría ningún efecto sobre la existencia física de activos; sin embargo, el balance de los activos fijos netos se reduciría por depreciación acumulada que se incrementaría debido a la depreciación de los activos con un periodo de 7 años frente a los 10 años estipulados anteriormente. Si los gastos de depreciación aumentan la utilidad neta se reduciría. Por último, la situación de efectivo de la empresa aumentaría, porque su pago de impuestos se reduciría.

- Explique cómo se calculan las utilidades por acción, los dividendos por acción, el flujo de caja patrimonial por acción, el valor en libros por acción y su significado. ¿Por qué el precio de mercado no es igual a su valor en libros?

Rta.

Utilidad neta dividida por acciones en circulación es igual a las ganancias por acción. Dividendos divididos por acciones en circulación es igual a los dividendos por acción, mientras que el valor en libros por acción se calcula como el total de acciones comunes dividido por las acciones en circulación. El precio del mercado por acción no es igual al valor en libros por acción. El valor del mercado de una acción refleja la rentabilidad futura, mientras que valor en libros por acción representa costos históricos.

- Explique brevemente el tratamiento fiscal de 1) intereses y dividendos pagados, 2) intereses devengados y dividendos recibidos, 3) ganancias de capital y 4) retroalimentación y amortización de la pérdida fiscal. ¿Cómo podría afectar todo esto a los impuestos de la compañía?

Rta.

- Los intereses pagados se consideran un gasto y se pagan antes de impuestos. Por lo tanto, los intereses pagados son deducibles para la empresa. Los dividendos pagados se pagan después de impuestos.

- Los Intereses devengados, están sujetos a impuestos sobre la utilidad estándar. El objetivo de este registro es dejar constancia del importe de los intereses en cada período determinado. Los intereses devengados menos su componente inflacionario, son deducciones autorizadas. Entendiendo el componente inflacionario como aquella proporción de los intereses (Costo financiero – rendimiento financiero) de un crédito que corresponden a la inflación en un periodo determinado. Los dividendos recibidos son gravados a la tasa de utilidades de capital.

- Las ganancias de capital se definen como las ganancias de la venta de un activo que no se utiliza en el curso normal del negocio.

- La pérdida fiscal lleva un respaldo que permite a las empresas a usar una pérdida en el año actual para compensar las ganancias en años anteriores (2 años).

D'Leon ha pagado gastos por intereses de $136.012 que se utiliza para reducir aún más su responsabilidad fiscal, resultando en una tasa de impuestos de -$106.784, para una pérdida neta de -$160.176. Sin