Guía de análisis del Caso Harvard 1 Blaine Kitchenware, Inc.: Estructura de capital

...

reciente en razón de pago de BKI era insostenible y que esto afectaba a algunos miembros de la familia.

Por otro lado, una gran recompra podría ser impopular si Blaine obligado a renunciar a su tesoro de guerra y / o suspender su actividad de adquisición. Tal vez lo más inquietante, que podría causar Blaine pedir dinero prestado. La empresa tendría que pagar los gastos por intereses significativos por tercera vez en su historia. Como Dubinski giró su silla hacia la ventana, miró la foto enmarcada detrás de su escritorio de su bisabuelo, Marcus Blaine, demostrando la primera crema separadora de la empresa - su producto más vendido durante la primera década de Blaine. Un verdadero Separador eléctrico de Crema Blaine se sentó en una caja de cristal en la esquina, el último había sido fabricado en 1949.

2. Una vez revisada la primera parte del caso, ubicada en las páginas 1 a 6 menciona, ¿cuál sería tu recomendación para que Blaine Kitchenware pueda financiar la adquisición de nuevas empresas? Fundamenta tu respuesta.

La estructura de capital actual y políticas de pago de Blaine en mi opinión no es la más adecuada.

La estructura de la empresa está basada en equity sin incurrir a deuda.

Aunque la empresa parecía originalmente para enorgullecerse de no incurrir en la deuda es evidente que tiene afectaciones a largo plazo en el valor de la empresa.

No están maximizando el valor de su empresa totalmente al mantenerse alejados de la deuda.

1. Aunque el riesgo aumenta cuando aumenta la deuda, el financiamiento disminuye el costo de capital, principalmente debido a la reducción de impuestos.

2. La empresa nunca alcanzará todo su potencial al actuar este conservador en el financiamiento, esto afecta a sus accionistas y políticas de pago.

3. La deuda conduce a una estructura financiera óptima y debido a que en este supuesto Blaine se niega a acudir al financiamiento digo que su estructura de capital no es la más adecuada para la empresa.

Cocinas Blaine era un productor de tamaño medio de pequeños electrodomésticos de marca utilizados principalmente en las cocinas residenciales. Originalmente fundada como La Blaine Electrical Apparatus Company en 1927, produjo entonces nuevos electrodomésticos, como planchas, aspiradoras, planchas para hacer gofres y separadores de crema, que se promociona como moderno, limpio y más fácil de usar que sus homólogos alimentados por petróleo, carbón, gas, o con la mano. Para el año 2006, los productos de la compañía consistía en una amplia gama de pequeños electrodomésticos utilizados para la preparación de alimentos y bebidas y para cocinar, incluyendo varias líneas de marca de freidoras, planchas, planchas para hacer gofres, tostadoras, pequeños hornos, licuadoras, batidoras, ollas a presión, vapores, ollas de cocimiento lento, trituradoras y máquinas de cortar, y máquinas de café.

HBS profesor Timothy A. Luehrman e Illinois Instituto de Tecnología Profesor Adjunto de Finanzas Joel L. Heilprin prepararon este caso únicamente como una base para la discusión en clase y no como un respaldo, una fuente de datos primarios, o una ilustración de una gestión eficaz o ineficaz. Este caso, aunque basado en hechos reales, es ficción, y cualquier parecido con personas o entidades reales es mera coincidencia. Hay referencias ocasionales a empresas reales en la narración.

Blaine tenía poco menos de 10% del mercado de 2,3 mil millones dólares EE.UU. para pequeños utensilios de cocina. Para el período 2003-2006 la industria registró un modesto crecimiento anual de las ventas del 2% a pesar de las condiciones de mercado positivos, incluyendo un fuerte mercado de la vivienda, el crecimiento de hogares acomodados, y las innovaciones de productos. La competencia de las importaciones baratas y precios agresivos por parte de mayoristas limitaron el crecimiento de la industria a sólo 3,5% anual durante el mismo período. Históricamente, la industria había estado fragmentada, pero había experimentado recientemente una consolidación que muchos participantes se espera que continúe.

En los últimos años, Blaine había estado expandiendo en los mercados extranjeros. Sin embargo en 2006, el 65% de sus ingresos se genera a partir de los envíos a los mayoristas y minoristas de Estados Unidos, y el resto proviene de las ventas a Canadá, Europa, Centro y Sudamérica. La compañía vendió aproximadamente 14 millones de unidades al año.

Había tres grandes segmentos de la pequeña cocina industria de los electrodomésticos: Aparatos de preparación de alimentos, aparatos de cocina y aparatos para preparar bebidas. Blaine produce productos para los tres, pero la mayor parte de sus ingresos proviene de los aparatos de cocina y aparatos de preparación de alimentos. Su cuota de mercado de aparatos para preparar bebidas era sólo el 2%. La mayoría de los aparatos de BKI vendida al por menor, a precios medios, en o por debajo de los productos ofrecidos por las marcas nacionales más conocidas. La investigación de mercado de BKI mostró consistentemente que la marca Blaine era bien conocida y bien considerado por los consumidores. Se asocia tanto con la "nostalgia", y la creación de "platos sanos familiares."

Recientemente, Blaine había introducido algunos productos con características "inteligentes" de tecnología y un estilo elegante, dirigido a los consumidores de gama alta con la intención de competir, a precios más altos. Esta estrategia fue en respuesta a la creciente competencia de las importaciones de Asia y de productos de marca propia. La mayoría de los productos de BKI se distribuye a través de una red de mayoristas, que suministran de mayoristas y grandes almacenes, pero sus productos de nivel superior se vendieron directamente a los minoristas de especialidad y las compañías de catálogo. Independientemente del canal de distribución, BKI ofreció a los consumidores condiciones de la garantía estándar de 90 días a un año, dependiendo del aparato.

Las ventas mensuales de Blaine alcanzaron un pico estacional durante octubre y noviembre ya que los minoristas se incrementaron stocks (almacén) en previsión de la temporada de vacaciones. Un pico menor se produjo en mayo y junio, coincidiendo con el Día de la Madre, una oleada de bodas en verano, y el pico de temporada en la compra de vivienda. Históricamente, las ventas de electrodomésticos de Blaine habían sido cíclicas, así, tiende a seguir la actividad macroeconómica general. Este también fue el caso de la industria en su conjunto,